今年，格靈深瞳、云從科技先后成功掛牌上海交易所，給AI行業(yè)增添了不少熱鬧之氣。一個自成立以來就帶有“明星”光環(huán)，一個有“國家隊”背景，怎么看這兩者均是AI行業(yè)中不容小覷的種子選手。

然而，這次理想和現(xiàn)實的轉變來得太快。格靈深瞳上市首日股價破發(fā)，走勢不容樂觀；云從因為招股書中明示的燒錢能力而成為了市場質疑的焦點。

但實際上，此類情況已經(jīng)見怪不怪，像商湯、依圖等其他AI大廠身上或多或少也有類似的問題存在。而且深扒其他廠商的發(fā)展情況不難發(fā)現(xiàn)，格林深瞳和云從的現(xiàn)狀正是國內一眾AI獨角獸上市浪潮后的縮影，以及行業(yè)整體發(fā)展艱難的真實寫照。

流血成發(fā)展慣性

長期以來，AI企業(yè)虧損已經(jīng)成為常態(tài)，大部分的AI公司似乎都背負著難以言說的資金壓力，這可能也是為什么近些年有越來越多的AI 獨角獸更加執(zhí)著于上市。從客觀來看，這些AI企業(yè)基本上是賺吆喝不賺錢，即便是上市也并不意味著一勞永逸。

事實也確實如此，就拿已經(jīng)成功上市的格靈深瞳、商湯、云從來說，財報顯示，2022年上半年，格靈深瞳期間虧損1256.16萬元；商湯期間虧損31.58億元；云從期間虧損3.25億元。

盈利的難題仍舊是飄在上市AI企業(yè)們頭上的一片烏云。

面對這樣的現(xiàn)狀，AI獨角獸們好像都已統(tǒng)一口徑，表示目前正處于“戰(zhàn)略性虧損”階段，即為了長期收益而做出現(xiàn)實犧牲，在前期虧損的情況下也持續(xù)投入，以求未來大規(guī)模商業(yè)化。換句話說，AI公司當前的虧損狀態(tài)是它們?yōu)榱藢崿F(xiàn)未來持續(xù)收益而做出的主動選擇。

而這種階段虧損思維落實到具體經(jīng)營上往往是不斷拔高投入，眾所周知，AI公司是技術密集和人才密集型企業(yè)，資金支出的重心很大部分都偏向技術和人才方面。

一來，人工智能產(chǎn)品是技術驅動型產(chǎn)品，為了保證技術從概念到產(chǎn)品的“安全”落地，不僅前期研發(fā)投入高，后期迭代更新速度還得跟上，從始至終都需要大量資金作為背后的運行保障?？梢哉f，技術研發(fā)是人工智能企業(yè)的核心所在，目前在這方面支出大似乎已是順理成章之事。

就各家今年上半年財報來看，商湯扣除以股份為基礎的薪酬開支后，研發(fā)投入仍高達18.8億元，是總收入的133.1%；格靈深瞳實現(xiàn)營業(yè)收入1.17億元，累計研發(fā)投入5710.11萬元，占營業(yè)收入的比重為48.73%。

二來，相比其他行業(yè)，AI企業(yè)對從業(yè)人員的知識背景有更苛刻的要求，對應地，在人才成本支出方面也比較高，其中AI企業(yè)典型的股權激勵制度更是一筆大額費用。譬如云從科技2019-2021年期間確認的股份支付費用分別為2.31億元、1.9億元和1.77億元；格靈深瞳預計2021-2024年將攤銷的股份支付費用總額達14414.59萬元。

收入規(guī)模不大，但前期研發(fā)投入以及股份支付費用高企，花錢速度大于掙錢速度，正是致使現(xiàn)在大部分AI企業(yè)常年虧損的通病。

從當前各大AI公司的發(fā)展路徑中，不難看出它們的盈利邏輯已經(jīng)形成了一條共性思路——先流血上市，再追求持續(xù)增長改善盈利狀況。然而AI獨角獸們才完成第一步“上市”，目前在追求增長階段，持續(xù)性還未可知，流血還在繼續(xù)，短期內擺脫虧損問題還是一件相對艱難的事情。

止血迫在眉睫

常理來說，企業(yè)長期大肆“流血”總歸不利于自身的持續(xù)發(fā)展，況且當下市場形勢多變，要求AI大廠們止血顯得更為迫切。

一方面，資本沒有耐心，二級市場對于這種大規(guī)模虧損的容忍度并不高。AI風口落地，行業(yè)正處在去泡沫化、擠掉水分的階段，現(xiàn)在顯然已經(jīng)不是靠著炒作概念讓投資者買單的時候。如果AI企業(yè)仍然無法消除虧損持續(xù)擴大的風險，讓投資者看到盈利的曙光，恐怕很難安撫投資者對AI市場的消極情緒。

另一方面，像商湯、云從等玩家居多以G端客戶為主，話語權主要掌控在終端客戶手上，它們作為服務提供商，相對缺乏回款的主動權。此外在疫情之下，下游B端企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展或多或少會受到影響，應收回款可能有所緩慢。種種看來，AI企業(yè)們自身的現(xiàn)金流并不穩(wěn)定。

鑒于此，AI玩家們也開始逐步落實關于“止血”的針對性方案。據(jù)前面所述，AI大廠們流血過多的癥結主要在于營收規(guī)模跟不上高昂的研發(fā)成本，而其對“癥”下藥，便是要從提高研發(fā)效率入手，最大程度降低研發(fā)成本。

在這方面，AI玩家們步調倒是趨同。前有商湯打造新型智能基礎設施——SenseCore，提升AI算力，實現(xiàn)商用模型規(guī)?；慨a(chǎn)。后有格靈深瞳升級人工智能算法平臺，減少人工干預，實現(xiàn)模型快速交付的目的。

值得一提的是，成本管理關系到企業(yè)抵抗內外壓力的能力，對于目前以及未來預計持續(xù)重押技術研發(fā)的AI大廠來說，具備成本管理能力更是顯得尤為重要。譬如格靈深瞳曾測算，當未來毛利能夠覆蓋成本費用的時候，便可在2023年實現(xiàn)扭虧為盈，可見成本控制對其盈利起到的關鍵作用非常明顯。

不可否認，目前的AI大廠們在成本控制上的確用心良苦，只是就目前事實而言，各家的研發(fā)成本仍是居高位的狀態(tài)，止血效果還有待強化的空間。

造血有待驗證

都說一級市場看故事，二級市場看實力。當下AI技術廣泛落地，眾多的玩家如果無法在故事以外找到AI更多的現(xiàn)實價值，恐怕也將會逐漸失去存在的意義。比較樂觀的是，如今多家AI企業(yè)都在思變，尋找更多可行的商業(yè)化場景。

其一，擴大業(yè)務范圍。

眾所周知，商湯、云從、格靈深瞳等AI企業(yè)普遍都存在客戶集中度高的問題，而需要說明的是，這種經(jīng)營現(xiàn)狀目前所帶來的弊端還比較顯著。

首先，會造成AI企業(yè)抗風險能力較差，因為一旦銷售量較大的單個客戶發(fā)生風險或變化，便會對AI公司整體的業(yè)績產(chǎn)生不利影響。其次，客戶集中度過高并不利于AI企業(yè)們培養(yǎng)自身的議價能力，對后續(xù)盈利目標的實現(xiàn)也有一定的阻礙。

由此一看，這些AI公司未來要想達到持續(xù)收益的目的，不斷向外拓展新領域，減輕對主要客戶的依賴程度勢在必行。值得一提的是，近些年，各AI大廠已開始進行多維度布局，以求業(yè)務類型拓展更多、范圍覆蓋更廣。

比如在應用場景上，格靈深瞳在體育健康、軌交運維兩大新領域進行了前瞻性的業(yè)務布局；在算法上，商湯持續(xù)對視覺、自然語言處理和語音識別等進行自研算法開發(fā)，在原本擅長的視覺處理基礎上擴大現(xiàn)有業(yè)務范圍。

其二，沖破市場局限。

大部分的AI公司基本都是做的To G和To B的生意，營收高低受少數(shù)大額訂單影響較大，盈利處境比較被動。最重要的是，隨著各家產(chǎn)品同質化問題逐漸顯現(xiàn)，以及更多巨頭的加入，未來這種營收模式的難度可能也會加大。AI獨角獸們似乎也意識到了這樣的問題所在，紛紛開始試水To C領域的發(fā)展。

2022年8月份，商湯發(fā)布面向消費級市場的硬件產(chǎn)品——“元蘿卜”下棋機器人，同年9月，格靈深瞳推出自研的沉浸式人機交互系統(tǒng)MetaSense及大場景沉浸式互動游戲。兩者的想法也很明顯，就是希望能通過為C端用戶服務，探索企業(yè)產(chǎn)品和商業(yè)模式的轉型。

不過，相比于百度、科大訊飛等早早就在C端布局的玩家來說，商湯、格靈深瞳的轉向腳步并不算快，而且云從、依圖、曠視三家目前的轉向動作也不大。強敵之下，常年耕耘B端和G端的格靈深瞳、AI四小龍能否在C端中快速突進，提升話語權還有待時間驗證。

另外不能忽視的是，這些新業(yè)務場景的商業(yè)化落地進度還存在許多可能阻礙的因素，比如交付能力不足、客戶對產(chǎn)品的接受度不高，或是最終商業(yè)化效益無法彌補前期投入等等。因此，資金有限的AI公司們在拓新規(guī)劃上會更加謹慎行事。

畢竟與快速迭代的消費類產(chǎn)品不同，對于高研發(fā)投入的AI企業(yè)來說，AI等硬技術的研發(fā)和商用的風險相當高，一旦失敗，所投入的高額費用也會付諸東流?？傊_拓新領域是大膽而冒險的探索，能否對A獨角獸們的盈利目標產(chǎn)生助益作用還未可知。

競爭環(huán)境升級

當前行業(yè)已然回歸理性，AI大廠們必須要完善止血體系、增強自我造血能力，這不僅僅是為了快速實現(xiàn)長期收益，也是為了能夠在群狼環(huán)伺之下扛住外來競爭風險，爭取長足發(fā)展。

據(jù)中國通信院數(shù)據(jù)，預計2022年國內AI核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到1573億元，復合增速58%。產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速增長，意味著可能有更多的AI公司從中受益，與此同時，賽道的高速發(fā)展也會讓玩家之間的競爭關系越加緊張。

一來，以海康威視為代表的硬件廠商也在謀求智能化轉型，補齊在軟件方面的短板，其產(chǎn)品已覆蓋到智能家居、智慧醫(yī)療等多個領域。二來，阿里、騰訊等眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭也開始加速布局AI賽道，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領域與其他AI公司爭搶訂單。

這些玩家或或硬件實力突出，或資金勢力雄厚，格靈深瞳、AI四小龍所要面對的競爭壓力無疑是巨大的。接下來如何保持住自身優(yōu)勢，在激烈的競爭中是實現(xiàn)長期發(fā)展或者才是這些AI公司需要著重思慮的關鍵問題。

至于問題的解決思路，或可以從兩個方面下手。第一，兼顧創(chuàng)新。注重實現(xiàn)產(chǎn)品和解決方案的創(chuàng)新，同時結合大數(shù)據(jù)等其他先進技術進行融合創(chuàng)新，以滿足各行各業(yè)以及用戶對人工智能產(chǎn)品的多元需求。第二，保持穩(wěn)健經(jīng)營。謹慎擴張，重點維護現(xiàn)金流的健康狀態(tài)。

綜上所言，大部分AI公司仍處于失血狀態(tài)，造血能力還未夯實，資本市場對它們的期待值并不算高，疊加業(yè)內競爭的加劇，各個AI公司的生存處境都不容樂觀。因此，無論是對于格靈深瞳或是AI四小龍來說，距離坐等收益、穩(wěn)定發(fā)展的目標還有很長的路要走，上市并不是終點。