一家企業(yè)從初創(chuàng)到成功上市的歷程，可以視為一個(gè)“升級、打怪、解謎”的游戲過程?，F(xiàn)在，有一個(gè)號稱估值數(shù)百億美元的“明星企業(yè)”，正在進(jìn)行一場這樣的游戲。
“薛定諤的國籍”是一款由中美聯(lián)合研發(fā)的全新開放冒險(xiǎn)游戲。游戲發(fā)生在一個(gè)名叫“赴美IPO”的幻想世界。在這里，被國籍之神選中的企業(yè)將會領(lǐng)取“在中國是中國企業(yè)，在美國是非中國企業(yè)”的BUFF。一位名叫“SHEIN”的神秘角色加入了游戲，在“全球化”過程中邂逅著形形色色的各方勢力，探尋“潤走”的秘密——同時(shí)，逐步發(fā)掘“赴美IPO”的真相。
所以，2022年市場傳出SHEIN已把總部從中國搬到新加坡，實(shí)控人許仰天變成了新加坡永久公民。媒體忍不住質(zhì)疑SHEIN，你還屬于中國公司的嗎？SHEIN回答很委婉：我們在包括中國在內(nèi)的市場都有業(yè)務(wù)中心?？磥?，它確實(shí)很想通關(guān)這個(gè)游戲。只是其當(dāng)下上市的現(xiàn)狀擺在這里，遇到的種種困難，都推給國籍恐怕不是了事之道。
“國籍”游戲：SHEIN是中國公司，yes or no？
對大多數(shù)中國人來說，SHEIN是一個(gè)遙遠(yuǎn)又模糊的名字。這似乎是因?yàn)槠淇鞎r(shí)尚業(yè)務(wù)只在國外市場開展，但同類型的不少跨境電商公司在國內(nèi)同樣赫赫有名，SHEIN的特點(diǎn)還是來自其刻意的低調(diào)。畢竟，換國籍、“去中國化”，隨便一個(gè)用以形容其行動的詞組聽起來，都會讓人感覺到一定的不舒服。
SHEIN在今年屢次傳出秘密遞表美國尋求上市的消息，11月下旬再次被傳秘密遞表，12月中上旬路透社報(bào)道稱其領(lǐng)導(dǎo)人甚至又到倫敦會見倫敦交易所高管，考慮在英國上市的可能性。可見，SHEIN是真的很想通關(guān)上市游戲。所以，它為此換了國籍、身份和股權(quán)架構(gòu)，以及創(chuàng)始人公民屬性。
要理清SHEIN整個(gè)操作的變動歷程，我們需要明確幾個(gè)實(shí)體或概念——SHEIN品牌，新加坡Roadget Business Pte，南京領(lǐng)添信息技術(shù)有限公司。它們之中有的已經(jīng)注銷，有的變成了SHEIN的主戰(zhàn)場。
SHEIN品牌，也就是SHEIN在全球縱橫的底蘊(yùn)，彭博社的報(bào)道稱其對投資者表示上市估值可能高達(dá)800億美元到900億美元，不管是對投資者還是SHEIN的管理層，這都是巨大的誘惑，所以哪怕?lián)Q個(gè)國籍再上市也是值得的。
新加坡Roadget Business Pte，成立于2019年的法人實(shí)體，從2021年起成為了SHEIN品牌的控股公司，也就是證明SHEIN成為新加坡公司的關(guān)鍵因素。而在它背后的實(shí)控人，正是許仰天和另幾名高管。
南京領(lǐng)添信息技術(shù)有限公司，SHEIN的發(fā)源地、原始控股公司、此前的境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體，在2021年被注銷，終結(jié)了SHEIN作為一家境內(nèi)公司的歷史。今天，SHEIN除了在中國的招聘招商外，幾乎沒有任何中文官方資料渠道，其網(wǎng)絡(luò)渠道也不提自己的中國背景。其在境內(nèi)，也只剩由海外實(shí)體控股的、用于招商的廣州希音國際進(jìn)出口有限公司。
于是，結(jié)合網(wǎng)絡(luò)上公開的發(fā)展歷程和創(chuàng)始人信息，SHEIN的國籍游戲其實(shí)很簡單：一家成立于中國南京的公司，在發(fā)現(xiàn)中國服裝供應(yīng)鏈有利可圖后搬到廣州，靠低價(jià)路線打下海外市場，然后試圖以自己的市場地位沖擊高估值上市，結(jié)果發(fā)現(xiàn)中國身份帶來了阻礙，于是決定搬到新加坡。
因?yàn)?，SHEIN境外上市如果采用傳統(tǒng)VIE架構(gòu)，如今需要經(jīng)過正式合規(guī)的審核。但控股股東更改國籍后，用海外企業(yè)主體控股國內(nèi)公司，國內(nèi)執(zhí)行業(yè)務(wù)主體公司就變成了外資企業(yè)，此時(shí)，就可以繞開標(biāo)準(zhǔn)程序，猶如鉆了游戲的漏洞。
問題在于，這代表這家公司既希望享受中國背景的優(yōu)勢，又想避開中國公司身份帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。大概是自覺尷尬，SHEIN不得不以“中國是我們重要的中心，同時(shí)以本地化為目標(biāo)，我們在各核心市場也會設(shè)有中心，比如美國、新加坡等”這樣的說法回應(yīng)國籍問題。
畢竟，如果SHEIN成功上市，那么許仰天的個(gè)人財(cái)富也不會和他的老家中國淄博有什么聯(lián)系，SHEIN的成功也不會歸屬于廣州或者南京——SHEIN曾在南京獨(dú)角獸名單露臉，后來被刪去。
不管海外監(jiān)管部門還是市場參與者都不是盲人，換個(gè)國籍這種手法在股權(quán)上可能有效地維持了經(jīng)營，卻不可能蒙蔽其他人的感知。退一步講，SHEIN希望把供應(yīng)鏈也搬到海外去，如果巴西、墨西哥們有這個(gè)實(shí)力，它們何必要和SHEIN打配合，而不是自己重開一把？
換了國籍就能上市？市場的真相不是游戲
今年以來，SHEIN上市之路屢屢遭遇美國阻礙。今年5月1日，二十幾名美國議員聯(lián)名呼吁美國證券交易委員會，停止中國服裝跨境電商巨頭Shein的任何IPO。到了10月，類似的指控再度發(fā)生。
并且，SHEIN當(dāng)前正卷入一系列關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)、不正當(dāng)競爭的訴訟之中，這些訴訟甚至來自美國、香港等多個(gè)地區(qū)。觸電新聞在近期一份報(bào)道中指出，海外不少設(shè)計(jì)師因被SHEIN抄襲涉及而維權(quán)，但他們發(fā)現(xiàn)，SHEIN在全球設(shè)置了“多個(gè)分散的實(shí)體”，其中就包括前述新加坡公司，這讓哪個(gè)實(shí)體應(yīng)當(dāng)成為被告很難確定，阻礙了中小設(shè)計(jì)師或者企業(yè)的維權(quán)之路。
顯然，SHEIN的問題不止于一個(gè)國籍，更在于其復(fù)雜的謀劃背后，有著一種系統(tǒng)性的逆反：為了巨大的商業(yè)收益和上市收益，國籍可以放棄，知識產(chǎn)權(quán)可以放棄，如果有需要，企業(yè)形象可以以任何需求方向去偽裝。這無疑是一層陰影，無論是海外監(jiān)管部門還是市場部門，甚至是普通消費(fèi)者，都可能因此對SHEIN抱有戒心。
現(xiàn)在，SHEIN的估值已經(jīng)從當(dāng)初的千億巔峰下跌，它急于上市，大約是為了盡可能走完這個(gè)流程，避免未來再出現(xiàn)不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。但是，企業(yè)的成長只是和游戲有類似性，如果靠各種手段最終不是為了更好地發(fā)展，只是為了“速通”IPO，這不得不令人擔(dān)憂，它對自己的未來到底有沒有信心。
道總有理，曾用名歪道道，互聯(lián)網(wǎng)與科技圈新媒體。同名微信公眾號：道總有理（daotmt）。本文為原創(chuàng)文章，謝絕未保留作者相關(guān)信息的任何形式的轉(zhuǎn)載。