今年7月，京東集團上榜《財富》雜志500強榜單，一舉打破中國互聯網企業(yè)長期缺位全球500強榜單的局面。大多數人疑問，為何一個連年虧損的企業(yè)卻超過BAT搶先登榜？

與此同時，因為巨額的虧損，表面上媒體將京東與大部分燒錢補貼的企業(yè)相提并論，以至于在每天的電商新聞中，唱衰京東的聲音似乎也是家常便飯。

11月15日，京東發(fā)布2016財年第三季度業(yè)績，實現凈收入607億元人民幣，同比增長38%。非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤同比增長超10倍，達到2.690億元人民幣。創(chuàng)造歷史新高，607億的凈營收穩(wěn)坐國內收入規(guī)模最大的電商企業(yè)。那么也不難發(fā)出“賺了這么多錢”為何依然虧損的疑問。要解決這個問題首先，最簡單的就是需要清除京東的這些錢都花在哪里去了？

如何正確看待京東的虧損

在互聯網行業(yè)有一個非常有意思的詞語叫做“戰(zhàn)略性虧損”，隨著燒錢補貼成為整個行業(yè)的慣例，這個詞語也成為各平臺講故事的善用套路，但實際上，目前看來，戰(zhàn)略性虧損有著兩種截然不同的表現形式。

首先，我們最常見到的是以外賣、出行行業(yè)為代表的燒錢補貼搶占市場這類，很明顯這類企業(yè)所燒的錢完全靠資本市場的注入，自身尚未賺錢或者賺的錢完全跟不上燒錢擴張的速度，另一類，是比如亞馬遜、京東這類企業(yè)，自身已經有著很強的盈利能力，拿一個“盤子”賺的錢去搭建另一個“盤子”，以京東為例，第三季度營收高達607億，阿里巴巴第三季度營收342億，在基礎的數據上，京東的收入規(guī)模遠大于阿里，當然，這組數據并不能實際性的說明什么問題，因為雙方模式的不同，對營收的計算方式也不同。

但從財報可以看出，京東的營收增長速度遠遠高于阿里，對比發(fā)現京東的GMV增速達到了阿里三倍。那么顯然，京東是實實在在賺錢的。

京東集團CEO劉強東近日也表示，京東過去幾年曾經有過虧損，但是我們跟市面上的補貼，那種惡性虧損的公司有本質的區(qū)別，因為我們的虧損其實你可以說叫投資，我們不是真正意義上燒錢，我們虧了一些錢，但是我們建立了覆蓋全國的物流體系，建立了金融公司，還正在設立保險公司。

所以可以簡單的理解，京東是賺錢的，并且賺的很多，增速也非常樂觀，而虧錢的背后，是京東將錢花在了其相關業(yè)務基礎的搭建方面。換句話說，是用來投資了，并且隨著基礎設施的日漸完善，京東要實現盈利是非常容易的，并且增速也必定是良心循環(huán)，必定是驚人的。

盈利翻10倍，是電商行業(yè)上半場京東模式的勝利

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那么再回過頭來看京東2016財年第三季度業(yè)績報告，本季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP），京東商城經營利潤率為1.1%，去年同期為0.7%；集團凈利潤為2.690億元人民幣，去年同期為2300萬元人民幣，實現了超過10倍的增長。

京東能夠實現如此迅速的業(yè)績增長，無疑是市場對京東模式的認可，階段性的成功，也是京東前瞻性戰(zhàn)略正確的印證，京東從2004年涉足電商，從3C到全品類綜合性一站式零售服務平臺，京東的這個盤子搭建初見成效。

目前來說，電商行業(yè)無疑已進入下半場，在上半場中，包括阿里、京東，或者蘇美都在以各自獨特的模式進行基礎設施的搭建，京東以“線上+線下”的雙線戰(zhàn)略快速布局，在今年六月，京東和沃爾瑪宣布達成深度戰(zhàn)略合作, 共同打造全球領先的融合線上線下的零售商業(yè)模式，為消費者提供更優(yōu)質的商品和服務。

在物流倉儲方面，上半年數據顯示，京東在全國運營209個大型倉庫，覆蓋全國50個城市，2493個區(qū)縣，建成5987個配送站和自提點。未來，京東還將成為全球唯一擁有中小件、大件、冷藏冷凍倉配一體化物流設施的電商企業(yè)。京東在物流領域開創(chuàng)的諸如211、極速達、半日達等多項創(chuàng)新式服務不僅成為中國行業(yè)標桿，更領先于全球同行。而物流無疑是整個零售行業(yè)未來競爭的核心所在。

此外，財報數據顯示，排除拍拍網的獨立用戶，截至2016年9月30日，京東過去12個月的活躍用戶數為1.987億，較去年同期的1.269億活躍用戶數，同比增長57%。而用戶規(guī)模的快速增長是京東“品質電商”戰(zhàn)略成效最好的體現。

除了基礎設施與用戶規(guī)模、營收的增長，依托于騰訊強大的微信體系，以及內容電商、社交電商趨勢下，京東在移動端的成績與未來的可想象空間遠遠大于其他平臺，2016年京東第三季度通過移動端渠道完成訂單量約占總完成訂單量的79.7%，同比增長超過110%。在11月11日當天，其中移動端下單量占比達到85%。

所以可以得出簡單的結論，京東這種企業(yè)虧損恰恰說明其發(fā)展策略的正確性，現在的虧損都是為后面的發(fā)展做鋪墊，京東要實現盈利真的不難，真到要盈利的那一天，京東的紅利期也將隨之到來。

電商下半場，為何京東要打“技術牌”

在財報會議上，京東集團首席財務官黃宣德在財報中強調將以技術帶動新業(yè)務的發(fā)展：未來，京東將聚焦在技術驅動的業(yè)務創(chuàng)新和增長戰(zhàn)略，并繼續(xù)通過戰(zhàn)略投資奠定長期的行業(yè)領先地位，我們預期未來幾年利潤率將進一步提升。

前不久，劉強東也一度強調，技術在京東未來戰(zhàn)略中一定是重中之重，劉強東表示，相關技術，京東早于行業(yè)幾年開始布局，這也是京東虧損的原因之一，劉強東說：“堅信用最新的技術未來可以改造所有的商業(yè)社會各行各業(yè)，包括商業(yè)，包括金融，包括保險，整個行業(yè)都會被新的技術進行顛覆式改造。”

作為未來品質電商的發(fā)展引擎，京東在技術創(chuàng)新方面尤其加大力度，由機器人、人工智能算法和數據感知網絡打造的京東全自動倉儲場景，已經部分應用在了剛剛過去的雙11京東物流運營中，而京東新型無人機與配送無人車也開始試運營。

同時，值得注意的是，今年四月，京東正式推出了云存儲和云數據服務，以及四大業(yè)務解決方案，涵蓋電商、物流、行業(yè)和行情服務。

10月26日X事業(yè)部智慧物流實驗室第一次揭開神秘的面紗，展現了由機器人、人工智能算法和數據感知網絡打造的全自動倉儲場景。無人機、無人車、無人倉形成三位一體的未來物流場景。其中，無人倉代表著第三代物流系統(tǒng)技術，實現了從自動化到智慧化的革命性突破。無人倉解決倉儲環(huán)節(jié)的繁雜程序和大量人力占用等問題，而無人機和無人車將在配送上瞄準鄉(xiāng)村和城市最后一公里的終端配送問題。

根據京東測算，若實現京東無人倉概念，物流成本可大幅降低，那么生產效率也提升到現在的兩倍，在倉儲單位面積使用效率上，可以提高到5倍以上。

此外，前不久京東金融集團宣布推出“資產證券化云平臺”。按照京東金融的戰(zhàn)略規(guī)劃，未來將持續(xù)開放技術能力、互聯網產品能力、用戶能力、資金端、資產端，為廣大的金融機構、非金融機構提供菜單式的、嵌入式的基礎設施服務，提升金融效率。因此，京東金融的業(yè)務將全面走出京東，帶動整個金融市場創(chuàng)新。

在目前看來，看一家企業(yè)的實力，并不能只看表面上的數據，就像京東一樣，虧損是為了開拓更寬的跑道，顯而易見，京東在電商上半場的戰(zhàn)役中，不惜血本搭建基礎設施，進行技術革新是為了下半場真正的勝利。

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