從清華嘉園到港交所，王興帶著美團點評一起奔跑了八年。

6月22日，美團向港交所正式遞交了上市申請，由高盛、摩根士丹、美銀美林擔(dān)任聯(lián)席保薦人，華興資本為獨家顧問，美團IPO擬募集資金用于升級技術(shù)及提升研發(fā)能力、開發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品、有選擇地進行收購或投資等。

從千團大戰(zhàn)中存活，到突圍眾多巨頭們的剿殺。八年里，億萬用戶共同參與并見證了美團點評的成長，從吃飯、出行、出差到旅行住宿都要用到美團，美團也幾近完成了自己的使命——“幫大家吃得更好，生活更好”。

根據(jù)6月25日美團點評招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，美團總交易額為3570億元，整體收入為339億元。在具體業(yè)務(wù)上，2015-2017年美團點評餐飲外賣營收分別為17.5億、53.0億、210.3億元，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)營收分別為37.7億、70.2億、108.5億。

盡管過去八年中美團點評和王興承受了諸多質(zhì)疑，但美團點評生活服務(wù)超級平臺的定位已經(jīng)深入人心，在信息獲取、做出決策、完成交易等等環(huán)節(jié)都扮演著重要的角色。此時此刻，熊出墨請注意更想去探尋的是美團點評的商業(yè)邏輯以及IPO后的想象空間。

文：彬彬（熊出墨請注意）

多元化業(yè)務(wù)成就“生活服務(wù)超級平臺”

2010年，中國互聯(lián)網(wǎng)刮起了團購之風(fēng)，王興就是在這一年創(chuàng)辦了美團。隨著美團一同出現(xiàn)的另有無數(shù)位競爭者，有統(tǒng)計稱2010年初到2011年底，我國大大小小的團購網(wǎng)站，達到了5000家之多，這就是人們在談及美團時必講的千團大戰(zhàn)。

戰(zhàn)后，絕大部分玩家都退出了歷史舞臺。幸存者要么是已經(jīng)在業(yè)內(nèi)樹立起明顯優(yōu)勢，比如說美團；要么就是背后有著強有力的撐腰者，比如說糯米。

但結(jié)局大家也都看到，李彥宏拿出200億也沒能砸出糯米的明天，市場上剩下美團一家獨孤求敗。與此同時，美團已經(jīng)不再是當(dāng)年的團購網(wǎng)站，其觸手早已伸向了團購之外的各個細(xì)分領(lǐng)域，并開始尋求在資本市場找到自己的一席之地。

在業(yè)務(wù)拓展方面，只要是和吃，和生活相關(guān)的領(lǐng)域都能夠看到美團的影子，“生活服務(wù)超級平臺”的稱號也由此得來。

根據(jù)美團招股書顯示，2017年美團點評平臺共完成58億筆交易，交易額達到了3570億元。交易用戶規(guī)模為3.1億，交易用戶人均每年交易筆數(shù)達到了18.8筆。需要注意的是，2015年和2016年這一數(shù)字分別為10.4和12.9，也就是說近三年來交易筆數(shù)的增幅超過了80%。

多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展也為美團帶來了領(lǐng)先的優(yōu)勢。美團在招股書中把業(yè)務(wù)分為三大部分：餐飲外賣；到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)；新業(yè)務(wù)及其他。

其中餐飲外賣服務(wù)在2017年的交易金額為1710億元， 2018年美團外賣單日交易筆數(shù)超過2100萬筆。第三方機構(gòu)艾瑞統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，按照交易筆數(shù)計算，美團已經(jīng)是全球最大的餐飲外賣服務(wù)提供商。

其次是到店、酒店以及旅游，招股書顯示，2017年美團這一業(yè)務(wù)版塊年度交易額達到了1.58億元。截至2017年底，美團已經(jīng)與國內(nèi)約339200家酒店展開了合作，另外在旅游業(yè)務(wù)上，美團覆蓋了全國約330個城市及16500個景點。

最后新業(yè)務(wù)主要是指美團在生鮮超市、交通票務(wù)、網(wǎng)約車、共享單車等新領(lǐng)域的探索，也都取得了不錯的成績。比如說此前美團打車在上海上線當(dāng)天，就占領(lǐng)了當(dāng)?shù)?/3的市場份額，對出行市場的格局變化也帶來了變數(shù)。

美團點評的布局相當(dāng)有意思，通過外賣、到店、酒旅以及出行等高頻場景的布局，帶動了旗下休閑娛樂、美業(yè)、婚嫁以及親子服務(wù)等低頻服務(wù)的突破，用高頻打低頻也讓美團的多元化業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)步提升，從而成為用戶眼里的“生活服務(wù)的超級平臺“。

從前端服務(wù)到背后的能力

眼看他人起高樓，當(dāng)年曾和美團活躍在同一市場的玩家，卻被永遠(yuǎn)地遺忘在了歷史角落。那么到底是何原因造成了這一鮮明對比？

美團的成功并非偶然，多年的實戰(zhàn)磨煉和自我升級，美團完成了“美團+點評”的服務(wù)矩陣布局，在用戶生活中最高頻的應(yīng)用場景建立觸點。另外，美團還已經(jīng)在用戶和商家之間搭建起一個閉環(huán)。

先來看服務(wù)矩陣。這與三大業(yè)務(wù)板塊是相互對應(yīng)的，午餐時要用的美團外賣，出門辦事要用的美團打車、摩拜單車，差旅時用美團點評訂機票訂酒店。此前《華爾街日報》曾經(jīng)有過報道，在美國就很難找到一家像美團這樣提供廣泛服務(wù)的公司。

仔細(xì)看這些服務(wù)就會發(fā)現(xiàn)他們又有著共同的特點——高頻且剛需，無論是點餐還是打車都是如此。并且在美團平臺上，服務(wù)所分別對應(yīng)的產(chǎn)品也都是擁有廣泛的群眾基礎(chǔ)。比如說美團外賣，比如說大眾點評。

美團點評完成這一布局并非是一蹴而就，而是經(jīng)過了多年努力。最受關(guān)注的兩次動作，當(dāng)屬與大眾點評的合并以及前不久完成的對摩拜的收購。這兩次事件對于美團點評來說不僅是在服務(wù)上又增添兩塊拼圖，對于此次赴港上市也有著一定的推動意義。美團點評在招股書中也有重點提及，美團外賣、大眾點評、摩拜等“在中國都是家喻戶曉的品牌”。

其次，通過這些服務(wù)，美團點評連接了用戶和商家，在這個閉環(huán)中，美團點評一邊是在滿足用戶需求，一邊則是在賦能商家。

用戶端已經(jīng)無需多說，美團點評覆蓋了食、住、行、游、購、娛等領(lǐng)域。在商家端，美團點評不僅僅是把用戶從線上引流到線下這么簡單，其還在營銷、配送、IT、金融、供應(yīng)鏈、經(jīng)營等多方面助力商家發(fā)展。

例如在商家的數(shù)字化運營方面，美團在2016年正式成立餐飲平臺，并在后期推出了餐飲開放平臺，與餐飲ERP服務(wù)商共同打造餐飲生態(tài)系統(tǒng)。開放平臺上線之后，傳統(tǒng)不精于數(shù)字化運營的線下商戶能夠在ERP后臺完成外賣訂單管理、門店管理、點餐管理、團購驗券、閃惠支付等等，較之前運營效率提升明顯，并且成本有所降低。

除此之外，為構(gòu)建這一閉環(huán)，美團在技術(shù)方面也下了不少功夫。還是以外賣為例，由于外賣要完成多人多點的實時配送，對技術(shù)的要求極高。為此，美團點評利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等開發(fā)出了實時智能調(diào)度系統(tǒng)，這一“超級大腦”也就成了美團外賣幾十萬騎手大軍背后軍師，全天候不間斷地為騎手進行訂單和路徑的最優(yōu)匹配。

IPO是一個新起點

為什么美團能夠成為生活服務(wù)超級平臺并謀求上市，原因已經(jīng)十分明了。隨之而來的問題就是，上市之后，美團在新的起點有哪些新的布局？

在招股書中，美團已經(jīng)有相關(guān)的解答。此次募集所得的資金，美團點評將把其中約35%用于升級技術(shù)提升研發(fā)能力；約35%開發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品；約20%用于有選擇地收購或投資其他業(yè)務(wù)；最后10%則是用于日常運營。

有鑒于此，美團點評在上市之后的發(fā)展，依然還是圍繞著用戶和商家這兩個核心。提升技術(shù)及研發(fā)能力能夠提高用戶端的使用體驗，同時為商家提供更多能力；開發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品，收購?fù)顿Y其他業(yè)務(wù)一方面能夠更好地滿足用戶多元化的需求，另一方面也在同步提升美團自身的競爭力。

所以，從這個角度來看，美團還是之前的那個美團，本質(zhì)上并沒有發(fā)生改變。而其原有的優(yōu)勢，在上市之后則會被進一步放大。換句話說，在超級平臺的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)展，美團的品牌效益、規(guī)模效益和網(wǎng)絡(luò)效益將更加凸顯。

此前今日資本創(chuàng)始人徐新就對美團十分看好，稱其價值巨大?，F(xiàn)今網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，用戶在美團這樣的超級平臺上停留的時間將變得越來越長。而平臺一方，只有不斷擴充自己的服務(wù)范圍和類別，才能夠抓住用戶，這也是平臺之間競爭的賽點。在徐新的理解中，中國的超級平臺目前沒有幾個，美團就是其中之一。

另外，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及和用戶消費觀念的轉(zhuǎn)變，美團表示未來將會有越來越多的用戶會選擇使用生活服務(wù)電子商務(wù)。

數(shù)據(jù)也證實了這一觀點，2017年生活服務(wù)電子商務(wù)市場規(guī)模約為人民幣2.7萬億，艾瑞給出的預(yù)計稱這一市場將在2023年增長至8萬億的規(guī)模。另外，美團點評最擅長的食品領(lǐng)域，艾瑞也給出了較為樂觀的預(yù)測。2017年的該領(lǐng)域零售和服務(wù)市場規(guī)模約為8.7萬億，在線滲透率為13.4%。艾瑞預(yù)測稱2023年的規(guī)模將達到14.1萬億，在線滲透率將達到29.5%。

這一切對于美團來說，無疑都是不可多得的時代機遇。而在此之前，美團已經(jīng)拿出了三年營收增長超七倍的成績，所以接下來美團的向好，對于在圈內(nèi)摸爬滾打了十三年的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者王興也是意義非凡。

IPO對美團而言意味著一個新的起點，或許，屬于王興的時代終于要到了。

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