一個有趣的現(xiàn)象：在2018年科技互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有史以來最大的境外上市潮中，截至10月底已經(jīng)掛牌上市的有32家企業(yè)，涵蓋了視頻流媒體、互聯(lián)網(wǎng)金融、綜合類電商和在線教育等領(lǐng)域，卻沒有一家與母嬰行業(yè)相關(guān)。

若非11月27日寶寶樹將登陸港股，這個具備三萬億規(guī)模的行業(yè)，難道真的要被輿論遺忘了？

相關(guān)母嬰行業(yè)專業(yè)人士對此提出了一些看法：11月寶寶樹的上市，意味著國內(nèi)母嬰行業(yè)的大一統(tǒng)，尤其是其背后有著阿里的身影，市場自此將進入巨頭掌控的格局；母嬰市場經(jīng)過淘汰洗牌，新的盈利模式尚未出現(xiàn)，單純的垂直電商已經(jīng)鮮有潛力可挖，因為市場將會被天貓、京東等電商巨頭瓜分。

在查詢相關(guān)資料和統(tǒng)計數(shù)據(jù)后，懂懂筆記卻發(fā)現(xiàn)：隨著市場格局不斷演進，細分市場不斷跨界融合，迅速發(fā)展中的母嬰市場，并不會就此大一統(tǒng)，也很難就此由少數(shù)互聯(lián)網(wǎng)巨頭控盤?？梢哉f，國內(nèi)母嬰行業(yè)仍在孕育新的商業(yè)模式，后來者仍會抓住更多新的機遇。

虧損上市背后的隱憂

從2007年成立至今，寶寶樹已經(jīng)接受了近10次融資，但了解其融資過程的人會發(fā)現(xiàn)，今年6月入局的阿里巴巴，對其IPO有著重要意義。從招股說明的信息來看，阿里巴巴持有9.9%股權(quán)，為第四大股東。作為戰(zhàn)略投資方，阿里巴巴在公布投資后就曾表示，會在電商、廣告、知識付費等業(yè)務(wù)領(lǐng)域與寶寶樹展開深入合作。而寶寶樹方面也指出，前者在電商業(yè)務(wù)、用戶、服務(wù)資源等方面提升自身現(xiàn)有變現(xiàn)模式及開發(fā)新的變現(xiàn)模式。

在寶寶樹的股東陣容里，除了王懷南家族為最大股東（持有26.09%股權(quán)），2016年投入巨資入局的復星集團排名第二位（持有24.84%股權(quán)），2014年投資1.5億元人民幣的好未來（學而思）排在第三位（持有10.18%股權(quán)），而此前的主要股東聚美優(yōu)品在出售4%股權(quán)套現(xiàn)之后，目前排名第五位（持股3.33%）。

這樣的股東陣容，堪稱超級豪華。

但是，行業(yè)內(nèi)也有部分聲音對于寶寶樹此次登錄港交所持悲觀態(tài)度，一方面，寶寶樹招股書中顯示其2015年至2017年一直處于虧損狀態(tài)，累計的虧損額高達21.31億元；令一方面，雖經(jīng)過多輪融資，但是其業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來近幾年卻并沒有顯著增長，盈利能力和變現(xiàn)能力表現(xiàn)一般；至于阿里對于寶寶樹在電商領(lǐng)域的賦能未來將對業(yè)績起到多大作用，目前也仍很難判斷。

從招股書中可以看到，寶寶樹的營收構(gòu)成中廣告及電商收入占據(jù)了絕大比例，2017年兩者收入之合高達96.6%，而知識付費占在2017年為3.4%。因此，外界用社區(qū)+電商來概括寶寶樹的經(jīng)營模式，業(yè)務(wù)變現(xiàn)模式過于單一是一大隱憂。

母嬰行業(yè)評論員年永威也曾表示：盈利能力差、業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力不強、核心的商業(yè)模式不夠清晰等是寶寶樹虧損的主要原因。也就是說，盈利模式上過分依賴傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)，電商變現(xiàn)缺乏手段，而這些問題又是否能在成功掛牌上市后有效解決呢？

從某種層面上來分析，寶寶樹擁有的股東資源應(yīng)該能夠幫助其改變盈利能力和業(yè)務(wù)模式上的欠缺。寶寶樹創(chuàng)始人兼CEO王懷南6月初在宣布獲得阿里巴巴戰(zhàn)略投資時，曾對外表示：在復星、好未來等一系列戰(zhàn)略合作伙伴的大力推動下,寶寶樹獲得了高速發(fā)展，此次引入阿里巴巴集團，將對于寶寶樹商業(yè)能量的全面釋放，賦予更加強勁的動力

而此前寶寶樹也在相關(guān)領(lǐng)域進行過不少嘗試，如與復星開展了C2M領(lǐng)域合作，以及開設(shè)線上知識付費+健康服務(wù)業(yè)，與復星聯(lián)合成立合資公司，面向中國年輕家庭提供健康服務(wù)體系等等。另外在電商和教育領(lǐng)域，聚美優(yōu)品和好未來（學而思）等也都對寶寶樹提供過相應(yīng)的支持和幫助。

但是，近兩年來寶寶樹的社區(qū)平臺雖然向著全方位、多元化努力，但這些布局并未很快見效，年永威對此也有過進一步分析，“多元化發(fā)展路徑能否幫助寶寶樹扭虧為盈，取決于核心業(yè)務(wù)模式能否進一步擴大和增強盈利能力與規(guī)模?！?/p>

從目前情勢來看，定位于社區(qū)+電商的寶寶樹仍需要在上市后仍需要加強核心業(yè)務(wù)模式的打造，盡快增強業(yè)務(wù)變現(xiàn)的能力。因為競爭對手正在逐漸趕超，而且面對消費需求多變、產(chǎn)品迭代迅速、市場容量不斷增加的母嬰市場，一旦“打盹”，后來者很有可能在更多新盈利點上撕開更大的口子。

之所以這么說，來自于近一年來市場中第三方研究公司給出的數(shù)據(jù)和分析。

新的市場機遇在哪里？

我們先看一下母嬰行業(yè)的整體發(fā)展趨勢，市場究竟是逐漸萎縮，還是穩(wěn)步上漲，畢竟一個不斷增容的市場，才符合前面提到的機遇良多的前提。

來自易觀智庫的分析顯示，2018年國內(nèi)母嬰行業(yè)的市場規(guī)模將達到3.1萬億元。而多家分析機構(gòu)也預估，未來10年母嬰行業(yè)將保持 20%~30%的增長率。相對于2010年母嬰市場僅為千萬元級別的規(guī)模來看，這個行業(yè)增速確實令人矚目。而在驚人的數(shù)字背后，市場需求的多樣化也不言而喻。

從極光大數(shù)據(jù)的“親子母嬰App的行業(yè)滲透率”統(tǒng)計來分析：從2017年8月到2018年8月，整個行業(yè)始終呈現(xiàn)震蕩上升走勢。目前親子母嬰App的行業(yè)滲透率為4.35%，整體用戶規(guī)模達到4,783萬，較去年同期增長53.2%。雖然中間有波動，但整體向上的趨勢十分明顯。

懂懂筆記通過分析也發(fā)現(xiàn)，隨著母嬰市場中上下游加速整合，母嬰用戶市場的整體特點，也開始凸顯購買力增強、追求更優(yōu)良的品質(zhì)、熱衷于社交化、內(nèi)容需求量增加的特點。因此，市場上眾多的母嬰社區(qū)、孕育工具、早教平臺、電商平臺等也都在希望通過營造社群氛圍，通過內(nèi)容聚攏用戶，通過全方位滿足用戶在育兒知識獲取、母嬰生活服務(wù)以及電商購物方面的需求，加強用戶粘度，提升留存率。

實際上，對于單純的垂直電商領(lǐng)域，很多業(yè)者都提出質(zhì)疑，不看好這類模式未來的發(fā)展空間。那么，基于整體市場向好、競爭環(huán)境更加復雜的情勢下，母嬰行業(yè)中拼爭的新老選手境況又是如何？

在多個領(lǐng)域，寶寶樹都在遭遇來自不同市場競爭對手的挑戰(zhàn)。

在母嬰電商領(lǐng)域，老對手貝貝和蜜芽一直占據(jù)著領(lǐng)先位勢。在MobData最近公布的“2018年母嬰消費市場研究報告”中，國內(nèi)“母嬰電商APP活躍滲透率TOP10排名”的前三位，分別是貝貝網(wǎng)、孩子王和蜜芽，而寶寶樹旗下的母嬰電商美囤媽媽僅排名第十。

而在一些具體的移動端應(yīng)用市場，親寶寶作為后起之秀明顯與老將寶寶樹距離相近甚至超出。根據(jù)七麥數(shù)據(jù)顯示，近一年iOS用戶數(shù)量排名顯示，寶寶樹整體有下行趨勢，而在2013年上線的App應(yīng)用“親寶寶”則呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。尤其是從2018年3月中旬開始，親寶寶的數(shù)據(jù)走勢就開始逐漸追平寶寶樹，并在2018年7月上旬開始明顯超越后者。

（數(shù)據(jù)來源：七麥數(shù)據(jù)——近一年對比）

雖然只是一字之差，但是這個定位在家庭育兒移動互聯(lián)網(wǎng)平臺的App卻呈現(xiàn)出很快的增勢，尤其是進入今年暑期之后。數(shù)據(jù)顯示從7月25日開始，親寶寶在iOS的總榜排行已經(jīng)連續(xù)三個月超越寶寶樹（2018年7月-2018年10月）。

（數(shù)據(jù)來源：七麥數(shù)據(jù)——近三個月對比）

作為一個2013年才上線的App應(yīng)用，“親寶寶”為何能在iOS應(yīng)用市場追平甚至超越寶寶樹，這個平臺的定位和模式又有哪些獨特的地方？這些問題讓我們對于國內(nèi)母嬰行業(yè)未來的變化趨勢，產(chǎn)生了更多的好奇。

公開數(shù)據(jù)顯示，“親寶寶”是一個專注于為孕期以及0-6歲家庭提供育兒服務(wù)的移動互聯(lián)網(wǎng)平臺，核心功能主要是成長記錄及智能育兒，同時還提供私密親子空間、線上早教、專業(yè)養(yǎng)育知識、社區(qū)交流、母嬰商品等一站式育兒服務(wù)。從上線至今，5年來這個平臺的曝光率并不高，或者可以說是極為低調(diào)。

最新的一則報道，是其在10月底剛剛宣布完成了數(shù)億元C輪融資，更耐人尋味的是，這輪融資是由好未來領(lǐng)投，復星、順為資本跟投。而前兩者，恰恰也是寶寶樹的投資方。

在宣布融資之后，很少露面的親寶寶創(chuàng)始人兼CEO 馮培華在媒體采訪時表示，“本輪融資是與好未來的一次戰(zhàn)略融資，親寶寶為年輕家庭提供‘孕、育、教’三個層面的服務(wù)，教育自然是當中不可或缺的一環(huán)。雙方的合作，能夠做到優(yōu)勢最大化，雙方資源互補和協(xié)同作戰(zhàn)非常值得期待?！?/p>

雖然部分股東相同，但是親寶寶與寶寶樹的社區(qū)+電商模式有很大不同。CEO 馮培華曾表示，垂直母嬰電商平臺，在價格、供應(yīng)鏈方面始終競爭不過阿里、京東這些大平臺。那么聚焦“孕、育、教”三個層面并提供相應(yīng)一站式服務(wù)，定位為育兒“工具”屬性的親寶寶，具體到運營模式和產(chǎn)品層面又是怎樣的，這些特點和優(yōu)勢又如何助力其在母嬰行業(yè)異軍突起？

差異化將是母嬰行業(yè)最大機會點

多家調(diào)研機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，目前的母嬰市場用戶群體主要為“85后”、“90后”寶媽，在這個25~35歲為主的女性群體中，使用移動互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為必然，而日常使用手機拍照攝影也已經(jīng)成為記錄生活場景的基本方式；同時，這個年齡段的用戶群體更信任專業(yè)的科學育兒知識，相比其他行業(yè)，這一用戶還擁有更加明顯的屬性標簽。因此，關(guān)注用戶生活，關(guān)注社交需求的產(chǎn)品往往會更容易獲得這個群體的信任和好感。

公開資料顯示，親寶寶最早切入的正是母嬰家庭的剛需——私密云相冊。也就是說，從寶媽懷孕，到寶寶出生、成長的過程，家人會通過拍照和攝影方式進行記錄，同時保存在一個只能由經(jīng)過授權(quán)的家庭成員才能在移動端進行觀賞、交流的私密空間里。數(shù)據(jù)顯示，截止2018年5月，親寶寶云空間累計上的傳照片數(shù)約為35億張，累計視頻時長達到了16億分鐘。

通過抓核心剛需，以相關(guān)產(chǎn)品功能粘住用戶，平臺與用戶的信任度也會隨著時間的推移逐步加深。更為有趣的是，與大多數(shù)平臺不同，親寶寶提供的諸多服務(wù)內(nèi)容，并不是僅僅局限于寶媽群體，而是以家庭為服務(wù)對象。通常情況下，母嬰育兒類App的用戶都是以寶媽為主（這也是傳統(tǒng)母嬰電商行業(yè)的思維），而親寶寶的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，寶媽在其整體用戶中的占比約為53%，寶爸的占比為24%，祖輩15%，其他親友是8%。

從市場營銷角度來看，這種用戶構(gòu)成容易形成“一帶多”的分享裂變效應(yīng)，而用戶數(shù)量一會以家庭為單位口碑相傳、迅速擴展，進而提高獲客成本和用戶留存優(yōu)勢。很明顯，這種“圈”用戶的形式很奏效，親寶寶公開數(shù)據(jù)顯示，截止2018年1月，其注冊用戶已經(jīng)突破7000萬。

易觀千帆指數(shù)“APP月度TOP榜”顯示，今年9月份，親寶寶APP排名第194名，而寶寶樹孕育居后，排204名。9月份，親寶寶月活躍人數(shù)已超過寶寶樹85萬。

除了記錄生活，育兒的知識分享和獲取，無疑是這類應(yīng)用最大的價值，同時這也是最具挑戰(zhàn)的一項服務(wù)內(nèi)容。懂懂筆記從一些調(diào)研報告中發(fā)現(xiàn)，母嬰用戶在平臺上的活躍程度是隨著嬰童年齡變化而發(fā)生改變的。嬰兒0-3歲時用戶最為活躍，對奶粉尿布等產(chǎn)品關(guān)注度高，同時關(guān)注健康、育兒知識等內(nèi)容；在寶寶3~6歲階段，母嬰用戶的消費屬性逐漸弱化，但是對于學前教育的關(guān)注度依舊會保持一定水平。

從親寶寶定位于育兒工具的屬性來分析，其相關(guān)產(chǎn)品訴求與背后的股東資源又會產(chǎn)生何種協(xié)同作用？

在采訪中，馮培華曾對媒體表示：希望與好未來可以在早期教育內(nèi)容、家庭教育、在線兒童素質(zhì)教育課程等業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成優(yōu)勢互補的態(tài)勢。

而在此之前，親寶寶推出的育兒助手一直是以內(nèi)容形式呈現(xiàn)，包括視頻指導、百科、問答、食譜、寶寶聽聽等方面，為用戶提供科學育兒建議。同時，在教育方向親寶寶也已經(jīng)展開了一些新嘗試，包括針對低幼人群的親子陪伴產(chǎn)品、早教課程、合作繪本等。馮培華對媒體透露：平臺早已開始在早教方面進行布局，目前早教團隊已經(jīng)初步搭建，正在做一些與好未來早教課程合作的前期準備工作。“未來跟好未來的合作主要是教育體系方面，目前規(guī)劃好的主要是數(shù)學啟蒙、英語啟蒙等早教課程?！?/p>

對于媒體關(guān)心的上市話題，馮培華反而并不著急，坦言現(xiàn)階段還是要繼續(xù)把業(yè)務(wù)做好，繼續(xù)擴大用戶規(guī)模。很明顯，基于海量的注冊用戶群體，以及較為牢固的平臺信任關(guān)系，親寶寶在早期教育內(nèi)容、家庭教育、在線兒童素質(zhì)教育等業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，已經(jīng)是事半功倍。

【結(jié)束語】

相關(guān)調(diào)研分析顯示，母嬰細分市場橫跨教育、健康、醫(yī)療、旅游、親子和電商等等諸多環(huán)節(jié)，通過跨界融合，不僅可以延長用戶的生命周期，也可以開拓更多的消費場景。懂懂筆記非?？春民T培華對外提出的一個觀點：親寶寶做（垂直母嬰電商）平臺沒有優(yōu)勢，但做品牌具有場景優(yōu)勢，產(chǎn)品建立了口碑之后很容易沉淀。

從目前國內(nèi)母嬰行業(yè)的變化趨勢來看，育兒和早教兩大應(yīng)用場景未來都具有巨大的想象空間，同樣更需要品牌效應(yīng)。懂懂筆記認為，目前早教市場已經(jīng)呈現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展的趨勢，而隨著AI技術(shù)的應(yīng)用落地，“AI+教育”也有極大可能會在早教市場得以迅速推動。

馮培華對于AI極為看好，并向媒體透露：親寶寶目前擁有的大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)團隊，一方面會根據(jù)不同的用戶，在商品、社區(qū)、內(nèi)容以及服務(wù)方面做個性化推薦；另一方面，技術(shù)團隊將建立一個擁有育兒知識體系的“大腦”，機器至少能回答85%以上的專業(yè)育兒問題。據(jù)悉，目前這個功能已經(jīng)開始測試。

可以說，母嬰市場不僅需要差異化，更需要前瞻性。在這兩點上，每一個母嬰行業(yè)的場內(nèi)玩家都需要冷靜思考，自身和平臺未來發(fā)展的優(yōu)勢在哪里？哪些事情不可為，哪些又必為之。