社交、游戲、直播、金融、區(qū)塊鏈……互聯(lián)網經歷了多少個風口，人人公司就做過多少個業(yè)務。如今，人人網賣了、游戲不玩了、直播走了下坡路、金融牌照門檻高，人人公司已不復當年輝煌，與8年前上市時的75億美元市值相比，簡直是天壤之別。

在經歷了多次轉型未果之后，人人公司稍有“回暖”。人人公司2019財年第一季度財報顯示：人人公司第一季度總凈營收為1.104億美元，與上年同期相比下降17.6%；凈虧損為2790萬美元，相比之下上年同期的凈虧損為4160萬美元，同比收窄約32.9%；基于非美國通用會計準則，人人公司第一季度調整后凈虧損為740萬美元，相比之下上年同期的調整后凈虧損為1880萬美元。

財報解析：營收同比下降、營收虧損縮窄

曾幾何時，人人網風靡校園。據(jù)悉，在2008年-2010年期間，用戶數(shù)不斷攀升，注冊用戶超過1.7億，活躍用戶超過1億，最好的時期，超過75%的大學生都在使用人人網。如今，人人不再是當年那個做社交的公司，早已轉變成迷戀直播、涉獵二手車以及布局金融領域的公司。

而實現(xiàn)轉型之后，人人公司目前的收入來源也變成了直播、二手車和金融。

人人公司2019財年第一季度財報顯示：人人公司一季度總凈營收1.104億美元，同比下降17.6%；其中，最主要的二手車銷售收入為1.026億美元，較2018年同期下降17.0%；人人公司第一季度其他營收為770萬美元，與上年同期相比下降25.2%。

對于營收的下降，人人給出的解釋是：由于自2018年第一季度以來，我秀業(yè)務的流媒體直播收入減少，以及開心汽車集團的業(yè)務中心從第三方融資轉向二手車銷售。此外還提及了，公司預期近期不會有任何與融資業(yè)務有關的融資收入。

簡單的聲明，表明了人人將全心全意發(fā)展“開心二手車”，放緩直播和金融的發(fā)展之意。人人公司董事長兼首席執(zhí)行官陳一舟表示：“開心汽車是我們的高級二手車經銷商業(yè)務，在過去幾年中已看到其業(yè)務模式的進步和擴展。未來準備根據(jù)需要，進一步完善和發(fā)展業(yè)務模式，最終目標是深化市場滲透和實現(xiàn)盈利能力?！?/p>

當然，我們從運營虧損下降中也可以看出，在營收入不敷出的現(xiàn)狀下，人人公司在直播、二手車、金融三者之間選擇一個重點培養(yǎng)，以此來減少運營支出，降低運營虧損。

人人公司一季度營收成本小幅下降，第一季度營收成本為1.015億美元，相比之下上年同期為1.235億美元。另外，人人公司第一季度運營虧損為1110萬美元，相比之下上年同期的運營虧損為2370萬美元。在營收乏力之時，運營成本的下降也間接減少了運營的虧損。

第一季度歸屬于人人公司的凈虧損為2790萬美元，相比之下上年同期的凈虧損為4160萬美元，同比收窄。顯而易見，去年由于為了發(fā)展二手車業(yè)務，人人公司成本與支出的暴增，導致人人公司虧損不斷擴大，而在開心汽車上市后運營趨于穩(wěn)定，其成本與支出的下降也使得人人公司凈虧損同比收窄。

2018年5月13日，人人公司的全資子公司開心汽車在美股成功上市，成為繼優(yōu)信二手車上市后的第二家國內赴美上市企業(yè)。截止目前，開心汽車形成了由自營二手車門店業(yè)務、平臺賦能中小經銷商業(yè)務和二手車增值與售后業(yè)務組成的三大業(yè)務模式。

人人公司核心業(yè)務開心汽車成功上市，讓人人公司的虧損數(shù)額正在逐漸縮小。與此同時，曾經備受重視的人人直播以及金融業(yè)務邊緣化。

財報背后：直播、金融逐漸邊緣化，二手車成為人人主戰(zhàn)場

人人公司近期財報的亮點一直圍繞這二手車業(yè)務，直播和金融業(yè)務少有提及。人人公司2018年財報同樣顯示：總凈營收為4.982億美元，與2017財年相比增長185%。其中，二手車銷售營收為4.672億美元，與2017財年相比增長286%。

事實上，人人直播和金融也有巔峰時刻。

2015年開始直播平臺全面爆發(fā)。據(jù)悉，直播巔峰時期，中國在線直播平臺數(shù)量約200家，網絡直播的市場規(guī)模約為90億，大型直播平臺每日高峰時段同時在線人數(shù)接近400萬，網絡直播平臺用戶數(shù)量已經達到2億，同時進行直播的房間數(shù)量超過3000個。

直播風口期，一直播、斗魚、YY直播等平臺涌現(xiàn)，人人公司也隨之推出“我秀”直播平臺，并在2016到2017年這一段時間內，支撐人人公司的收入。

人人集團公布的2016年三季度財報顯示：廣告和互聯(lián)網增值服務營收為960萬美元，同比增長31%，其中增長的主要來源就是直播業(yè)務。無獨有偶，人人公司2017年第三季度財報顯示廣告和互聯(lián)網增值服務業(yè)務營收為1290萬美元，同比增長34.6%。主要來自人人手機直播服務營收的增長。

網絡直播的風口給人人公司帶來了新的收入，但同時也引發(fā)了很多問題。

隨著微博、微信等社交平臺的崛起，人人網用戶流失嚴重。為了尋找新的流量入口，人人網打起了直播的主意，屆時火熱的直播市場已經被巨頭壟斷，留給人人網的機會并不多。另外，從社交轉向直播的人人網在同質化嚴重的直播模式中，失去了“校園大軍”的支持。摸索一年之后，直播平臺面臨新的洗牌整合，“我秀”直播也一直沒有露出頭來。

除了轉型直播外，人人這幾年瘋狂進軍互聯(lián)網金融行業(yè)。人人網董事長陳一舟曾放言：人人已經是一家互聯(lián)網金融公司。

早在2012年之前，人人公司就確定要走互聯(lián)網金融這條路。人人公司相繼領投了房地產眾籌網站Fundrise 3100萬美元融資、雪球財經4000萬美元C輪融資以及社交化股票投資平臺Motif Investing，總額4000萬美元。而現(xiàn)在，互聯(lián)網金融業(yè)務主要分為三大部分，包括分期購物平臺人人分期、理財平臺人人理財和最主要的汽車金融。

2018年開始，人人公司的金融業(yè)務營收大幅縮水。2018年全年財報顯示：2018年人人公司金融服務營收僅250萬美元，相比之下上年同期為2930萬美元，營收縮水超過九成。而在第四季度，其金融服務營收更是忽略不計。起步略晚，又要面對監(jiān)管風險以及巨頭競爭，人人公司的金融之路難行。

從財報來看，人人公司已經把支出全部投入二手車市場，而直播和金融開始走下向邊緣化。只是，瓜子、優(yōu)信等二手車平臺已搶先入局，二手車市場早已一片紅海。這時，人人公司將開心汽車作為發(fā)展重心，是一樁好主意嗎？

開心汽車的希望和困境

?人人公司預計，2019財年第二季度營收將達到9800萬美元至1.03億美元，而這一預期的營收壓力也將壓在開心汽車業(yè)務上。

開心汽車2019年第一季度財報顯示：開心汽車2019年第一季度的凈利潤為72.64萬美元，較上年同期52.77萬美元增長37.65%。照這樣的趨勢發(fā)展下去，人人公司將依托開心汽車實現(xiàn)盈利，全面轉型為二手車服務商。

一方面，開心汽車2015年以汽車金融業(yè)務進入二手車行業(yè)，而后涉及高端二手車零售領域。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)透露，開心汽車是中國最大的二手汽車經銷商集團，目前開心汽車自營業(yè)務覆蓋全國14個城市，近20家門店，賦能近千家中小二手車經銷商。

另一方面，我國二手車市場是一個掘金地，中國產業(yè)信息網數(shù)據(jù)顯示：中國二手車2018年總銷量為1382萬輛，相比2017年增長11.5%。但相比發(fā)達國家市場，我國二手車市場的規(guī)模仍相對較小：2017年，中國的二手車/新車銷量比為0.43，這一比例在美國、德國、英國、日本分別為2.2、2.1、2.6和1.7。相比之下，我國二手車行業(yè)的銷量規(guī)模有4-5倍的成長空間。

隨著大量資本不斷涌入二手車市場，在優(yōu)信二手車、瓜子二手車、大搜車等平臺的嗆聲下中，我國二手車市場硝煙四起。

近期，國內最大的二手車電商平臺優(yōu)信公布2019年第一季度財報。財報顯示：第一季度優(yōu)信整體營收達10億元，超出此前9億元的收入指引下限，持續(xù)保持二手車電商平臺行業(yè)內首家創(chuàng)收企業(yè)的成績?？v觀現(xiàn)在的二手車行業(yè)，瓜子和優(yōu)信等先行者發(fā)展迅猛，車企、經銷商集團也對二手車行業(yè)躍躍欲試，開心汽車搶占市場份額也似乎沒那么容易。

毋庸置疑，開心二手車在很大程度上挽救了人人公司日薄西山的現(xiàn)狀，而且是一個人人公司扭虧為盈重新出發(fā)的契機。但在優(yōu)信二手車、瓜子二手車的力壓下，人人公司的轉型之路，依舊舉步維艱。伴隨我們整個青春的人人公司，何時才能恢復昨日的輝煌？

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發(fā)曠創(chuàng)投網