8月5日，搜狐公司公布了截至2019年6月30日未經(jīng)審計(jì)的2019年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告,報(bào)告期內(nèi)，搜狐實(shí)現(xiàn)收入為4.75億美元，環(huán)比增長(zhǎng)10%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，搜狐股價(jià)大跌。搜狐公司董事局主席兼首席執(zhí)行官張朝陽(yáng)6日下午在接受媒體專訪時(shí)表示，這可能是市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易爭(zhēng)端的過度反應(yīng)，實(shí)際上搜狐的真實(shí)業(yè)績(jī)要高于財(cái)報(bào)上的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并且搜狐視頻本季度虧損大幅縮減33%至3800萬美元，未來隨著該業(yè)務(wù)的虧損的進(jìn)一步縮小，搜狐有望在第四季度實(shí)現(xiàn)盈利。

來源：熊出墨請(qǐng)注意

真實(shí)的搜狐財(cái)報(bào)：同比減虧22%

數(shù)字不會(huì)騙人，2019年第二季度，搜狐確實(shí)是虧損了5000萬美元，但這一數(shù)字并不能反應(yīng)搜狐的真實(shí)盈利水平——因?yàn)樵谠摷径?，搜狐有一筆1700萬美元的一次性減值損失。

據(jù)悉，搜狐的1700萬美元的一次性減值損失來源于“上海晶茂”，這是暢游旗下一家從事映前廣告業(yè)務(wù)的公司，由于連續(xù)多年虧損，于7月23日向法院提交了破產(chǎn)清算申請(qǐng)。如果扣除2019年第二季度暢游晶茂映前廣告相關(guān)的一次性減值，搜狐集團(tuán)（包含搜狐媒體、搜狐視頻、搜狗、暢游）虧損為3800萬美元，較2018年同期減虧22%。

搜狐減虧22%的原因主要系搜狐各大業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。如果按照業(yè)務(wù)劃分，搜狐共有搜索、游戲、媒體和視頻四大業(yè)務(wù)板塊。2019年第二季度，搜狐搜索及搜索相關(guān)廣告業(yè)務(wù)收入為2.76億美元，較2018年同期增長(zhǎng)2%，較上一季度增長(zhǎng)18%；在線游戲收入為1.02億美元，較2018年同期增長(zhǎng)8%，較上一季度增長(zhǎng)3%；搜狐媒體與搜狐視頻較2018年同期減虧15%。

值得一提的搜狐的搜索業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)來源于搜狗，作為搜狐營(yíng)收的半壁江山，搜索業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度同比增長(zhǎng)。據(jù)悉，今年第二季度搜狗公司的總收入達(dá)20.7億元，同比增長(zhǎng)8%；搜狗手機(jī)輸入法日活躍用戶數(shù)達(dá)4.53億，同比增長(zhǎng)17%；截至6月底，搜狗手機(jī)輸入法日均語(yǔ)音請(qǐng)求同比增長(zhǎng)72%，峰值達(dá)6.8億次，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)語(yǔ)音應(yīng)用老大位置。

受益于各大業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的不斷增長(zhǎng)，張朝陽(yáng)表示：“盡管目前宏觀經(jīng)濟(jì)下行，我們的收入與預(yù)期基本相符，預(yù)期第三季度集團(tuán)虧損將進(jìn)一步降至2200萬至3200萬美元之間。

小而美模式立功 可能第四季度盈利

今年第二季度，搜狐扣除2019年第二季度暢游確認(rèn)的與映前廣告業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)減值后，最終虧損3800萬美元，而搜狐媒體與視頻業(yè)務(wù)虧損為6800萬美元，也就是說搜狐的主要虧損其實(shí)是來自于媒體與視頻業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)其實(shí)是盈利的。

鑒于媒體與視頻業(yè)務(wù)虧損的事實(shí)，搜狐自2017年起就退出了與優(yōu)酷、騰訊、愛奇藝的版權(quán)大戰(zhàn)，發(fā)力小而美模式，探索低成本發(fā)展路線，最終達(dá)到了開源節(jié)流的效果。

自搜狐視頻確立了“小而美”的內(nèi)容方向以來，搜狐就開始從內(nèi)容端、演員端發(fā)力強(qiáng)化搜狐自制劇的發(fā)展。已舉行多屆的“狐友國(guó)民校草、?；ù筚悺保粌H帶動(dòng)社交平臺(tái)狐友APP的用戶增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)過大賽選出潛質(zhì)藝人，出演搜狐自制劇反哺自身平臺(tái)內(nèi)容。

比起傳統(tǒng)的明星，這些經(jīng)過校草、?；ù筚愡x舉出來的藝人在成本上有著明顯的優(yōu)勢(shì)，但由于是經(jīng)過用戶選舉產(chǎn)生的“明星”，所以在人氣上卻并不落后。

此外，搜狐還持續(xù)舉辦高質(zhì)量的活動(dòng)，產(chǎn)生并分發(fā)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，增強(qiáng)在媒體品牌中的核心競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。第二季度，搜狐成功舉辦了“搜狐科技 5G 峰會(huì)--元年潮湃”，引起廣泛的討論并發(fā)揮出持續(xù)的影響；7 月至9月，搜狐還在舉辦的“第五屆中國(guó)無人機(jī)影像大賽”，將展示出技術(shù)與美學(xué)的結(jié)合，并能夠在平臺(tái)上生成和發(fā)布大量的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

與此同時(shí)，搜狐旗下的狐友APP也重新上架，能夠?qū)崿F(xiàn)更多以用戶為主的內(nèi)容生產(chǎn)和分享。

經(jīng)過上述努力，雖然搜狐在媒體和視頻業(yè)務(wù)上的投入雖然大幅縮減，但其發(fā)展勢(shì)頭并沒有因此而降低。

數(shù)據(jù)顯示，搜狐新聞客戶端的整體用戶使用時(shí)長(zhǎng)環(huán)比上漲30%，搜狐新聞MAU數(shù)據(jù)連續(xù)6個(gè)月持續(xù)增長(zhǎng)，用戶日均打開時(shí)長(zhǎng)達(dá)到18分鐘；搜狐時(shí)刻產(chǎn)品Q2數(shù)據(jù)表現(xiàn)頁(yè)面較Q1增長(zhǎng)129.5%；頁(yè)面UV較Q1增長(zhǎng)49.7%；參與互動(dòng)UV較Q1增長(zhǎng)82.2%。

視頻業(yè)務(wù)方面，目前搜狐視頻自制精品已經(jīng)取得各自圈層的高熱度，《哈哈健身房》以及《熱搜女王》接連上線。搜狐視頻還與奈飛公司（Netflix）進(jìn)行了獨(dú)家合作，爆款偶像劇《奈何BOSS要娶我》已經(jīng)翻譯成26國(guó)語(yǔ)言，在海外上線。更多項(xiàng)目如《不知東方既白》、《非黑即白》、《奈何Boss要娶我2》等題材正接連開機(jī)，并將在未來接檔上線。

張朝陽(yáng)表示，目前媒體和視頻業(yè)務(wù)的成本正在大幅下滑，隨著這塊業(yè)務(wù)成本的下降，可能在第四季度盈利。

搜狐視頻小而美的核心是“自制”

如前文所述，搜狐視頻的虧損正在逐季下降，本季度該業(yè)務(wù)虧損為2300萬美元，同比減虧33％，那么照此勢(shì)頭發(fā)展，未來搜狐視頻能夠?qū)崿F(xiàn)盈利嗎？

搜狐視頻小而美模式的核心是“自制”，通過“狐友國(guó)民校草、校花大賽”選秀“造星”，選出有潛質(zhì)的演員?！拔覀兊倪x秀是真的需要演員，而不是為了做電視節(jié)目或者為了節(jié)目更好看，有點(diǎn)像當(dāng)年的香港TVB那樣，”張朝陽(yáng)表示，狐友全民校草大賽非常務(wù)實(shí)，不為討好觀眾，而是在認(rèn)真的挑選演員，沒有預(yù)設(shè)的劇本和臺(tái)詞，全部實(shí)時(shí)原生態(tài)的展示。

不僅如此，在搜狐的選秀完成以后，并不會(huì)馬上讓其參演男一號(hào)、女一號(hào)。而是以進(jìn)行邊培訓(xùn)邊實(shí)踐的模式，從配角開始，不斷的通過劇來積累曝光，與搜狐一起成長(zhǎng)。此前，大鵬、于莎莎、白敬亭、張若昀、張予曦等藝人就是憑借搜狐視頻出品的《屌絲男士》、《無心法師》、《法醫(yī)秦明》、《親愛的公主病》等自制劇而成功圈粉，成就網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的流量神話。

這一模式在業(yè)界是有成功案例可循的——即上世紀(jì)七八十年代的“TVB藝員培訓(xùn)班”。該培訓(xùn)培養(yǎng)了周潤(rùn)發(fā)、周星馳、梁朝偉、劉德華等香港影視的絕對(duì)主力軍。當(dāng)然，這些巨星一開始都是從跑龍?zhí)组_始的，一邊接受理論學(xué)習(xí)一邊參與實(shí)踐，在實(shí)戰(zhàn)中學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)，造就了無數(shù)經(jīng)典角色。最終，這一制作、撥出一條龍的模式也幫助TVB走向巔峰。

但搜狐又不僅僅只是復(fù)制TVB模式。在張朝陽(yáng)看來，搜狐通過媒體平臺(tái)、視頻平臺(tái)、社交平臺(tái)以及內(nèi)容視頻的制作者這些身份，產(chǎn)生了一個(gè)良好的閉環(huán)，“我們?cè)谛２菪；ㄟx拔過程中又有狐友進(jìn)行報(bào)名互動(dòng)，這正好實(shí)現(xiàn)了再創(chuàng)造?！?/p>

從這個(gè)角度來說，搜狐的前景比TVB更進(jìn)一步，更值得期待。而這對(duì)于投資這來說是至關(guān)重要的——目前搜狐的市凈率為0.73，也就是說其股價(jià)遠(yuǎn)低于凈值，如果搜狐視頻能夠盈利，屆時(shí)搜狐在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)可期。

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