【烽巢網(wǎng)】

重點

現(xiàn)金???第一季度減去資本支出后的營運現(xiàn)金流（自由現(xiàn)金流）為2.93億美元

第一季度借款和融資租賃負債減少12億美元

第一季度與比特幣相關(guān)的凈現(xiàn)金流出12億美元

第一季度現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為171億美元，減少22億美元

盈利???第一季度GAAP營業(yè)利潤為5.94億美元，營業(yè)利潤率為5.7%

第一季度GAAP凈利潤為4.38億美元，非GAAP凈利潤（未計股份支付費用）為11億美元

第一季度股份支付費用為6.14億美元

運營???Model 3成為全球最暢銷的高端轎車

上海超級工廠Model Y生產(chǎn)爬坡進展良好

第一季度生產(chǎn)及交付數(shù)量均創(chuàng)紀錄

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總結(jié)

第一季度，盡管我們面臨季節(jié)性效應(yīng)、供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、以及過渡至生產(chǎn)新款Model S和Model X車型等諸多挑戰(zhàn)，特斯拉仍實現(xiàn)了有史以來最高記錄的生產(chǎn)和交付數(shù)量。GAAP凈利潤達到4.38億美元，非GAAP凈利潤首次超過10億美元。

雖然第一季度特斯拉汽車的平均銷售價格有所下降，由于我們的成本降速更快，汽車銷售毛利率實現(xiàn)連續(xù)增長。降低車輛的平均成本對我們踐行能源使命來說至關(guān)重要。2017年，在開始生產(chǎn)Model 3時，我們每輛車的平均成本約為84,000美元。由于新產(chǎn)品的推出和新工廠的設(shè)立，以及Model?S和Model X比例的減少，我們每輛車的平均成本在第一季度降至38,000美元以下。

雖然投產(chǎn)只有三年半，甚至歐洲工廠尚未建成，Model 3已成為全球最暢銷的高端轎車，銷量超過了3系和E級等長期以來的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。這說明電動汽車有能力引領(lǐng)同級產(chǎn)品，其銷量也能超過燃油汽車。我們相信Model Y不僅可以成為一個細分市場的領(lǐng)導(dǎo)者，而且也能夠成為全球最暢銷的汽車。

新款Model S的首批交付應(yīng)該會很快啟動。上海超級工廠的Model Y產(chǎn)能仍快速提升，位于柏林和得克薩斯的兩家新工廠的建設(shè)也正穩(wěn)步進行。2021年還會有很多激動人心的事情發(fā)生。

財務(wù)總結(jié)

收入

第一季度總收入同比增長74%，這主要得益于車輛交付的大幅提高以及其他業(yè)務(wù)的增長。與此同時，隨著Model S和Model X因產(chǎn)品更新生產(chǎn)仍在爬坡而減少交付量，以及均價更低的中國制造車型在我們的產(chǎn)品組合中所占比例越來越大，汽車平均銷售價格同比下降了13%。

盈利

與去年同期相比，我們在一季度的營業(yè)利潤增長至5.94億美元，營業(yè)利潤率為5.7%。此利潤水平是在兌現(xiàn)一季度由于公司估值增長以及實現(xiàn)新的利潤里程碑而觸發(fā)的2018年CEO股權(quán)激勵的基礎(chǔ)上達成的。

相較去年，交付量增加，積分收入增長，產(chǎn)品成本降低帶來的毛利增加以及出售比特幣（扣除相關(guān)減值為1.01億美元）帶來的正向影響被平均銷售價格降低，股份支付費用增長，額外的供應(yīng)鏈成本，研發(fā)投資和其他項目所抵消。Mode S 和Model X改款的成本也負向影響了毛利和研發(fā)費用。

現(xiàn)金

第一季度季末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物減少至171億美元，主要是由于購買加密貨幣（比特幣）而支出凈現(xiàn)金12億美元，凈債務(wù)和金融租賃還款12億美元，其中部分被2.93億美元自由現(xiàn)金流抵消。

運營摘要（未審計）

車輛生產(chǎn)力

2020年，燃油汽車占全球總銷量的97%，在特斯拉的置換用戶中更有98%都來自于燃油汽車置換。隨著越來越多的汽車主機廠商加入我們的使命，推出電動汽車，我們相信消費者對電動汽車的信心會更足，更多的客戶愿意選擇電動汽車。我們Q1的訂單率展現(xiàn)出前所未有的強勁，同時我們也在盡可能快提高生產(chǎn)能力。

美國：加利福尼亞州、得克薩斯州

在弗里蒙特，Model Y的產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，并接近滿負荷生產(chǎn)。在得克薩斯州，工廠建設(shè)繼續(xù)快速推進，預(yù)計今年晚些時候開始生產(chǎn)和交付，設(shè)備已經(jīng)進廠并開始進行安裝調(diào)試。

中國：上海

上海的Model Y生產(chǎn)爬坡進展順利。預(yù)計上海工廠將繼續(xù)增加季度產(chǎn)量。我們最近將本土化零部件采購比例提高至90%以上。面向歐洲和亞太地區(qū)的汽車出口繼續(xù)按計劃推進。

歐洲：柏林超級工廠

在歐洲，柏林超級工廠的建設(shè)也在繼續(xù)推進中，預(yù)計年底開始生產(chǎn)和交付。涂裝、沖壓、壓鑄等設(shè)備繼續(xù)進廠。與此同時，我們繼續(xù)擴大對歐進口。

核心技術(shù)

自動輔助駕駛&完全自動駕駛能力（FSD）

我們的團隊繼續(xù)專注于開發(fā)城市道路完全自動駕駛能力（Bata）的V9版本，它將很快在美國得到更廣泛的應(yīng)用。

我們相信，一套全視覺系統(tǒng)將是完全自動駕駛所最終需要的。我們的AI軟件架構(gòu)越來越依賴于攝像頭，雷達很快將不再需要。因此我們的FSD團隊正傾全力開發(fā)基于視覺的自動駕駛系統(tǒng)，并已經(jīng)準備好將美國市場產(chǎn)品轉(zhuǎn)至特斯拉視覺。

車輛軟件

雖然地圖和信息娛樂系統(tǒng)的OTA軟件更新越來越普遍，但固件更新在汽車行業(yè)仍然少見。在第一季度，我們通過快速轉(zhuǎn)向新的微控制器，同時為新供應(yīng)商生產(chǎn)的新芯片開發(fā)固件，解決了全球芯片供應(yīng)短缺的問題。

電池和動力總成

由于電芯化學(xué)、電芯設(shè)計、電池包結(jié)構(gòu)、動力系統(tǒng)效率的改進，新空調(diào)系統(tǒng)和汽車平臺設(shè)計的改進，我們汽車的續(xù)航里程已經(jīng)逐年顯著增加，并將繼續(xù)提高。由于更長的續(xù)航里程對于燃油車主轉(zhuǎn)向電動汽車至關(guān)重要，因此續(xù)航里程的提升仍然是我們的主要事項之一。

其他亮點

能源存儲

得益于Powerwall的普及，我們的能源存儲業(yè)務(wù)在第一季度同比增長71%，Powerwall的需求繼續(xù)遠超我們的生產(chǎn)率。因此，我們近期只將Powerwall的交付對象給到太陽能產(chǎn)品客戶。隨著生產(chǎn)率的提高，我們可能會再次將其作為獨立產(chǎn)品提供。最近發(fā)生在得克薩斯州的暴風(fēng)雪和其他停電事件推動更多用戶轉(zhuǎn)向家用儲能解決方案。

根據(jù)具體項目里程碑的時間，按季度進行儲能部署的節(jié)奏可能會有所調(diào)整，這也是MWh數(shù)字連續(xù)下降的主要因素。由于仍有大量訂單等待，我們將進一步提高能源存儲產(chǎn)品的生產(chǎn)。

太陽能改造和太陽能屋頂

第一季度太陽能裝機量達到92兆瓦，這是兩年半以來最強勁的季度表現(xiàn)。太陽能屋頂裝機量與去年同期相比增長了9倍。

服務(wù)及其他

我們的二手汽車業(yè)務(wù)量持續(xù)增長，相應(yīng)財務(wù)表現(xiàn)也在提高。二手汽車業(yè)務(wù)的銷量取決于歷史新車交付量，這表明我們的二手汽車業(yè)務(wù)擁有強大的增長基礎(chǔ)。此外。我們?nèi)匀恢塾谌蚍?wù)能力的提升，減少用戶等待時間并提高運營效率。

前景

產(chǎn)量

我們正在規(guī)劃盡快提升產(chǎn)能。預(yù)計在未來幾年中，車輛交付的年平均增長率將達到50%，其中某些年份增長或許會更快，2021年我們就預(yù)期如此。增長速度主要取決于設(shè)備產(chǎn)能、運營效率以及供應(yīng)鏈的能力和穩(wěn)定性。

現(xiàn)金流

我們有足夠的流動性為產(chǎn)品路線圖、長期產(chǎn)能擴張計劃以及其他項目支出提供資金。

盈利

我們預(yù)計隨著時間的推移，公司營業(yè)利潤率將持續(xù)增長。伴隨產(chǎn)能擴張和持續(xù)推進的本地化進程，營業(yè)利潤率將繼續(xù)達到行業(yè)領(lǐng)先水平。

產(chǎn)品

目前，我們正在柏林和得克薩斯州的超級工廠建設(shè)Model Y的產(chǎn)能，并將按計劃于2021年啟動生產(chǎn)和交付。上海超級工廠接下來將繼續(xù)擴張。特斯拉Semi半掛卡車也將于2021年開始交付。

柏林超級工廠——Model Y?工廠建設(shè)

柏林超級工廠——超級鑄造機

柏林超級工廠——沖壓機

得克薩斯州超級工廠——Model Y工廠建設(shè)

得克薩斯州超級工廠——Model Y工廠建設(shè)

得克薩斯州超級工廠——Model Y工廠內(nèi)部

得克薩斯州超級工廠——Model Y工廠內(nèi)部

上海超級工廠——仍在繼續(xù)擴張

特斯拉SEMI——原型測試

追蹤季度關(guān)鍵指標(biāo) – 按季度

（未經(jīng)審計）

汽車交付量（輛）

運營現(xiàn)金流（單位：10億美元）

自由現(xiàn)金流（單位：10億美元）

凈利潤（單位：10億美元）

調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤（單位：10億美元）

追蹤季度關(guān)鍵指標(biāo) – 最近12個月

（未經(jīng)審計）

汽車交付量（輛）

運營現(xiàn)金流（單位：10億美元）

自由現(xiàn)金流（單位：10億美元）

凈利潤（單位：10億美元）

調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤（單位：10億美元）