10月12日，東軟集團(tuán)（SH.600718）公告稱，其子公司東軟睿馳獲得國(guó)投招商、德載厚合計(jì)6.5億元人民幣投資。

這是東軟睿馳首次融資，作為“軟件定義汽車”時(shí)代的代表企業(yè)，以國(guó)投招商為代表的知名投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入，一方面是對(duì)東軟睿馳行業(yè)地位的認(rèn)可，另一方面也意味著這一賽道即將提速。

當(dāng)天，全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任苗圩在2021全球新能源與智能汽車供應(yīng)鏈創(chuàng)新大會(huì)上表示：“當(dāng)前，在電池、電機(jī)、電控方面，我國(guó)企業(yè)已經(jīng)形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈體系。放眼全球，車用操作系統(tǒng)已經(jīng)成為兵家必爭(zhēng)之地。在國(guó)內(nèi)，車用操作系統(tǒng)如AliOS斑馬、鴻蒙等正在起步。長(zhǎng)期以來(lái)，‘缺芯少魂’一直是中國(guó)制造之痛，操作系統(tǒng)是汽車企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，也正在成為各車企必爭(zhēng)的戰(zhàn)略要地，面對(duì)國(guó)際三大車載OS巨頭，國(guó)內(nèi)企業(yè)也應(yīng)對(duì)這一戰(zhàn)略要地志在必得?！边@一表態(tài)，彰顯了軟件在汽車產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展中的重要地位，恰好也正是國(guó)投招商投資東軟睿馳的大背景。

三重利好

據(jù)東軟集團(tuán)公告披露，此次東軟睿馳共計(jì)融資6.5億元人民幣，其中，國(guó)投招商出資6億元，德載厚出資0.5億元。本次投資完成后，國(guó)投招商將持有東軟睿馳9.30%股權(quán)，德載厚將持有東軟睿馳0.78%股權(quán)，東軟睿馳將不再納入東軟集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。

這一消息對(duì)于東軟睿馳、國(guó)投招商、東軟集團(tuán)三方都是利好。

首先是對(duì)東軟睿馳價(jià)值的認(rèn)可。

東軟睿馳是東軟集團(tuán)旗下專注汽車領(lǐng)域的子公司，創(chuàng)立于2015年11月，致力于成為軟件定義汽車時(shí)代全球車企最可信賴的合作伙伴。通過(guò)融合汽車基礎(chǔ)軟件平臺(tái)、大數(shù)據(jù)、人工智能等關(guān)鍵技術(shù)，為車企的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展，提供卓越的、可復(fù)用的核心技術(shù)產(chǎn)品，軟件平臺(tái)產(chǎn)品，構(gòu)建圍繞軟件的系統(tǒng)級(jí)開發(fā)能力。

從目前報(bào)價(jià)來(lái)看，東軟睿馳首次對(duì)外融資估值已達(dá)到65億左右。作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，還在新興產(chǎn)業(yè)探路的企業(yè)而言，可以說(shuō)是投資方對(duì)東軟睿馳價(jià)值非常認(rèn)可。更為重要的是，國(guó)投招商是國(guó)家隊(duì)，手握國(guó)家大基金，投資的都是未來(lái)發(fā)展的主流賽道，國(guó)字號(hào)領(lǐng)投是對(duì)汽車定義軟件賽道的一個(gè)背書，也是對(duì)東軟睿馳行業(yè)地位的肯定。

其次，東軟睿馳身處朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展極快。想在這條賽道上跑得長(zhǎng)、跑得久、跑得快，前期需要持續(xù)在研發(fā)和市場(chǎng)上投入。此次增資完成后，公司持有東軟睿馳的股權(quán)比例將由35.88%變更為32.26%，根據(jù)東軟睿馳增資后的董事會(huì)結(jié)構(gòu)及議事規(guī)則，不再將東軟睿馳納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。

第三是國(guó)投招商挖掘到賽道優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

國(guó)投招商專注先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資，重視技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)秀企業(yè)家及團(tuán)隊(duì)價(jià)值，重點(diǎn)投資智能制造、新能源智能汽車、生命科學(xué)、信息和通信技術(shù)等領(lǐng)域，致力推動(dòng)制造業(yè)綠色化、數(shù)字化、服務(wù)化發(fā)展。

其中智能汽車是國(guó)投招商的重點(diǎn)投資領(lǐng)域，圍繞汽車核心軟硬件已投資虹軟科技、斑馬網(wǎng)絡(luò)、均聯(lián)智行、比亞迪半導(dǎo)體、地平線、保隆科技、加特蘭、導(dǎo)遠(yuǎn)電子等多家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。國(guó)投招商表示，東軟睿馳是國(guó)內(nèi)汽車基礎(chǔ)軟件的創(chuàng)新企業(yè)，其自主開發(fā)的NeuSAR基礎(chǔ)軟件平臺(tái)為下一代智能汽車實(shí)現(xiàn)更多個(gè)性化、智能化的應(yīng)用提供底層軟件支撐，打破了國(guó)外供應(yīng)商的壟斷，有望提升我國(guó)汽車基礎(chǔ)軟件的自主可控水平。國(guó)投招商將發(fā)揮在汽車及ICT產(chǎn)業(yè)的生態(tài)資源，積極推動(dòng)公司與產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展，助力汽車產(chǎn)業(yè)智能化發(fā)展?？梢姡瑢?duì)于東軟睿馳的投資是國(guó)投招商在汽車電子領(lǐng)域布局的重要一環(huán)。

瞄準(zhǔn)龍頭企業(yè)：趨勢(shì)投資+價(jià)值投資

投資人選擇投資標(biāo)的，主要是分析其未來(lái)發(fā)展?jié)摿?。這其中有兩個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)：第一是趨勢(shì)分析，找到未來(lái)發(fā)展的風(fēng)口，要走在主流賽道上。第二是價(jià)值分析，在賽道中選擇有潛質(zhì)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。國(guó)投招商領(lǐng)投東軟睿馳就恰好符合這兩重標(biāo)準(zhǔn)。

從趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)幾年中，碳中和、新能源、高科技都是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的主流方向，而汽車電子恰好符合多條賽道的特性，是趨勢(shì)投資者都看重的一個(gè)方向。

百年汽車工業(yè)面臨由機(jī)械機(jī)器向電子產(chǎn)品過(guò)渡的新變局，軟件定義汽車成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。其實(shí)早在2007年4月份的IEEE會(huì)議中提出“軟件定義汽車”（SDV，Software Define Vehicle）的概念，后來(lái)特斯拉作為第一個(gè)吃螃蟹者，已經(jīng)將“硬件為流量入口、軟件為收費(fèi)服務(wù)”的模式落地實(shí)現(xiàn)，對(duì)行業(yè)起到了示范效應(yīng)，這個(gè)概念得到越來(lái)越廣泛的認(rèn)可。

中國(guó)軟件行業(yè)協(xié)會(huì)前不久發(fā)布《中國(guó)汽車軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》(以下簡(jiǎn)稱白皮書)顯示，2020年，中國(guó)汽車軟件產(chǎn)業(yè)總規(guī)模為214億元人民幣，預(yù)計(jì)2022年總規(guī)模為264億元人民幣。《白皮書》認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)空間巨大，中國(guó)汽車軟件市場(chǎng)進(jìn)入快速擴(kuò)張期。而2023年全球汽車軟件定制市場(chǎng)有望達(dá)到280億美元，汽車軟件價(jià)值占車身價(jià)值比例將達(dá)60%。未來(lái)的車將從價(jià)值變現(xiàn)的終點(diǎn)變成起點(diǎn)。

但同時(shí)，這也意味著汽車產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生根本性的變革，汽車生態(tài)創(chuàng)新已進(jìn)入到無(wú)人區(qū)，對(duì)于行業(yè)而言也是巨大的挑戰(zhàn)。在工信部指導(dǎo)下，東軟睿馳與中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)共同策劃并發(fā)起中國(guó)汽車基礎(chǔ)軟件生態(tài)委員會(huì)（AUTOSEMO），聯(lián)合20多家成員單位，共同分享實(shí)踐創(chuàng)新，構(gòu)建開放的標(biāo)準(zhǔn)化軟件架構(gòu)，接口規(guī)范和應(yīng)用框架。致力于發(fā)展我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的汽車基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，促進(jìn)我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)向智能化加速轉(zhuǎn)型發(fā)展。

從政策層面、產(chǎn)業(yè)變革層面，軟件定義汽車都是趨勢(shì)投資者看重的一個(gè)主流賽道。

東軟睿馳本身算是一家年輕的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但是其創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn)很高，是東軟聚焦汽車產(chǎn)業(yè)近30年的一個(gè)成果。東軟已經(jīng)深耕汽車領(lǐng)域30年，服務(wù)于全球 TOP30汽車品牌中的85%，深度參與國(guó)家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定近30項(xiàng)，加入核心行業(yè)聯(lián)盟近20家。30年下來(lái)，東軟有廣泛的客戶基礎(chǔ)，有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，也有著雄厚的技術(shù)沉淀。

借助東軟的底蘊(yùn)，東軟睿馳取得了快速的成長(zhǎng)。目前，東軟睿馳在汽車基礎(chǔ)軟件方面的研發(fā)和探索已取得了豐碩成果。自主研發(fā)的汽車基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品——NeuSAR歷經(jīng)多年的迭代與發(fā)展，已在傳統(tǒng)ECU、域控制器、中央計(jì)算單元以及車云一體化等應(yīng)用場(chǎng)景中得以廣泛應(yīng)用和部署，涉及自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)、整車域、EV動(dòng)力域等多個(gè)領(lǐng)域，可提供包括符合AUTOSAR標(biāo)準(zhǔn)的平臺(tái)化產(chǎn)品aCore、cCore、中間件及工具鏈等產(chǎn)品與服務(wù)。而在輔助駕駛領(lǐng)域，根據(jù)2020年11月高工智能汽車研究院基于商用車主動(dòng)安全（ADAS）Tier1廠商技術(shù)儲(chǔ)備、差異化優(yōu)勢(shì)、前后裝量產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)程以及市場(chǎng)曝光度等因素發(fā)布的年度商用車主動(dòng)安全供應(yīng)商品牌影響力TOP10企業(yè)榜單顯示，東軟睿馳位于該榜單第一位。

雖然身處一個(gè)全新的賽道，東軟睿馳以一個(gè)領(lǐng)跑者的姿態(tài)已擁有深厚的技術(shù)積累和豐富的產(chǎn)品線，各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展。所以，從價(jià)值投資的角度來(lái)看，東軟睿馳是優(yōu)秀的龍頭企業(yè)。

以基礎(chǔ)軟件優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑汽車產(chǎn)業(yè)下半場(chǎng)

傳統(tǒng)的汽車產(chǎn)業(yè)是通過(guò)汽車本身盈利。隨著，競(jìng)爭(zhēng)的加劇，在汽車本身制造盈利空間已經(jīng)被壓縮。我們今天看到的現(xiàn)象是，車價(jià)在不斷拉低，配置越來(lái)越好，所以無(wú)論是通用、福特等傳統(tǒng)車企，還是特斯拉、小鵬等新型車企，都不可避免的面臨“盈利難的問(wèn)題”。

當(dāng)硬件配置競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到白熱化階段，未來(lái)車企的競(jìng)爭(zhēng)力和差異化，主要將通過(guò)軟件來(lái)體現(xiàn)。所以，軟件將是車企的加分項(xiàng)——汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迎來(lái)下半場(chǎng)。

汽車基礎(chǔ)軟件的應(yīng)用上，早期完全依賴國(guó)際巨頭，但受開發(fā)進(jìn)度慢、成本很高等因素掣肘，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展一度受制于人。在產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，中國(guó)企業(yè)必須要解決自己的發(fā)展問(wèn)題，這也是AUTOSEMO成立的初衷。

汽車正處于一個(gè)新舊產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)上，中國(guó)企業(yè)的起步并不晚。AUTOSEMO成立一年多以來(lái)，已經(jīng)提出了包括SOA架構(gòu)規(guī)范、車云一體軟件框架等新的框架和標(biāo)準(zhǔn)。未來(lái)，包括操作系統(tǒng)底層的OS、虛擬化等將會(huì)是AUTOSEMO發(fā)展中需要思考的課題。目前來(lái)看，中國(guó)汽車基礎(chǔ)軟件已經(jīng)解決了“沒(méi)有”的問(wèn)題，并且通過(guò)新的需求應(yīng)用拉動(dòng)創(chuàng)新一直在快速迭代，中國(guó)的軟件企業(yè)已經(jīng)做到一定程度的領(lǐng)先，并且開始構(gòu)建新標(biāo)準(zhǔn)。

以東軟睿馳為代表的一批中國(guó)軟件企業(yè)已經(jīng)在汽車軟件上取得的成績(jī)，將助力中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在下一個(gè)產(chǎn)業(yè)周期彎道超車。從這個(gè)角度來(lái)看，東軟睿馳這類企業(yè)的成功，也將助力中國(guó)車企在全球范圍內(nèi)有領(lǐng)先的機(jī)會(huì)，不僅擺脫受制于人的局面，還有望反過(guò)來(lái)影響中國(guó)以外世界其它市場(chǎng)，成為汽車下一個(gè)產(chǎn)業(yè)周期的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

當(dāng)前，軟件定義汽車已經(jīng)成為一種行業(yè)共識(shí)，國(guó)內(nèi)車企對(duì)軟件的重視程度也在與日俱增。通過(guò)軟件優(yōu)化汽車的體驗(yàn)，通過(guò)創(chuàng)新吸引消費(fèi)者重新認(rèn)識(shí)汽車的價(jià)值。過(guò)去，車企間比拼的硬件的迭代、車型更新的速度，未來(lái)將是比拼自動(dòng)駕駛以及車內(nèi)的豐富、個(gè)性化的智能應(yīng)用。可見，車企布局未來(lái)更需要可靠的軟件伙伴。

作為AUTOSEMO首屆輪值主席單位，東軟睿馳在汽車基礎(chǔ)軟件方面的研發(fā)和探索已取得了斐然的成果。隨著AUTOSEMO主導(dǎo)下標(biāo)準(zhǔn)體系的不斷完善，圍繞AUTOSEMO組織所形成的生態(tài)體系日益繁榮，東軟睿馳希望基于自身強(qiáng)大的軟件基因和優(yōu)勢(shì)，不斷將積累的Knowhow和應(yīng)用案例進(jìn)行提煉，助力整車企業(yè)快速布局面向SOA的新一代電子電器架構(gòu)平臺(tái)，構(gòu)建車企自身的軟件能力和智能網(wǎng)聯(lián)生態(tài)系統(tǒng)，共同推動(dòng)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)向智能化加速迭代發(fā)展。

從東軟睿馳的業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，能夠給車企帶來(lái)三方面的價(jià)值：一是獨(dú)特性，二是附加值，三是可進(jìn)化。

東軟睿馳自成立以來(lái)，公司通過(guò)持續(xù)的研發(fā)和市場(chǎng)投入，已經(jīng)擁有了深厚的技術(shù)積累和豐富的產(chǎn)品線，在汽車基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品、輔助駕駛系統(tǒng)、新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)等領(lǐng)域獲得了領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。而此次國(guó)投招商的投資，可以讓為東軟睿馳提供充足的發(fā)展資金和資源，助力公司的持續(xù)投入和成長(zhǎng)。同時(shí)，從東軟集團(tuán)上市公司財(cái)報(bào)中剝離，可以在戰(zhàn)略投入期的投資更加堅(jiān)定，為未來(lái)的成長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。