【烽巢網(wǎng)】

美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Biden)發(fā)布行政命令，要求對(duì)關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)鏈進(jìn)行審查，這讓人們關(guān)注美國(guó)半導(dǎo)體制造能力數(shù)十年來(lái)的下降。半導(dǎo)體是用于計(jì)算機(jī)、電話、汽車和電器的邏輯和記憶芯片。美國(guó)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)(semiconductor Industry Association)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)在全球半導(dǎo)體制造市場(chǎng)的份額僅為12%，低于1990年的37%。

美國(guó)工業(yè)(包括汽車和國(guó)防工業(yè))使用的88%的半導(dǎo)體芯片都是在美國(guó)以外制造的，這似乎并不重要。然而，美國(guó)作為電子行業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)者來(lái)說(shuō)，有三個(gè)問(wèn)題非常致命: 能力低、需求高、投資有限。

1. 生產(chǎn)能力低

美國(guó)芯片公司越來(lái)越依賴國(guó)際合作伙伴來(lái)制造他們?cè)O(shè)計(jì)的芯片，這反映了美國(guó)能力的減弱。美國(guó)半導(dǎo)體公司占據(jù)了全球芯片銷售市場(chǎng)的47%，但只有12%是在美國(guó)制造的。要實(shí)現(xiàn)更快、更智能的電子產(chǎn)品，就需要芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)新，而這反過(guò)來(lái)又依賴于最先進(jìn)的制造技術(shù)。

半導(dǎo)體制造的進(jìn)步基于每平方毫米晶體管的數(shù)量，晶體管是芯片中最小的電子元件。最先進(jìn)的半導(dǎo)體制造技術(shù)和設(shè)施，也就是所謂的晶圓廠，被標(biāo)記為5納米，或百萬(wàn)分之一毫米。這個(gè)數(shù)字指的是過(guò)程，而不是任何特定的芯片特性。一般來(lái)說(shuō)，納米級(jí)越小，每平方毫米的晶體管就越多，盡管這是一個(gè)復(fù)雜的情況，有很多變量。最高的晶體管密度約為每平方毫米1億個(gè)。

臺(tái)灣和韓國(guó)的三星正在開發(fā)3納米晶圓廠，而美國(guó)還沒(méi)有7納米晶圓廠。英特爾宣布，其7納米晶廠要到2022年底或2023年初才能投入生產(chǎn)。這使得美國(guó)沒(méi)有能力制造最先進(jìn)的芯片。

2. 全球需求高

隨著疫情的蔓延，對(duì)手機(jī)、筆記本電腦和其他在家辦公設(shè)備的需求以及互聯(lián)網(wǎng)使用的增加，給晶圓廠帶來(lái)了壓力，要求它們?cè)黾訛檫@些產(chǎn)品提供的芯片數(shù)量。全球汽車行業(yè)表示，疫情期間汽車需求下降，因此減少了用于汽車安全、控制、排放和駕駛員信息系統(tǒng)的半導(dǎo)體芯片訂單。如今汽車工業(yè)已經(jīng)重新開始生產(chǎn)，但現(xiàn)在面臨著半導(dǎo)體芯片短缺的問(wèn)題。

最近，8個(gè)州的州長(zhǎng)要求拜登加倍努力，“敦促晶圓和半導(dǎo)體公司擴(kuò)大產(chǎn)能，并/或暫時(shí)將現(xiàn)有產(chǎn)能的一部分用于自動(dòng)級(jí)晶圓的生產(chǎn)?！边@種“適度”的再分配不可能不引起其他地區(qū)的短缺。而且這不可能迅速完成。例如，臺(tái)灣半導(dǎo)體巨頭臺(tái)積電(TSMC)報(bào)告稱，從下訂單到發(fā)貨需要6個(gè)月的時(shí)間，而芯片生產(chǎn)預(yù)計(jì)需要3個(gè)月。

3. 聯(lián)邦投資有限

臺(tái)灣、韓國(guó)、新加坡和中國(guó)政府每年都在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上投資數(shù)百億美元。這些投資不僅包括設(shè)備本身，還包括為向下一代晶圓廠轉(zhuǎn)移所必需的研發(fā)和工具開發(fā)。在美國(guó)，這樣的激勵(lì)措施仍然很少。

臺(tái)積電計(jì)劃今年僅在晶圓廠就投資250 - 280億美元，并承諾在亞利桑那州投資120億美元建晶圓廠。從這個(gè)角度來(lái)看，位于亞利桑那州的臺(tái)積電晶圓廠預(yù)計(jì)將開始每月加工2萬(wàn)片晶圓，相比之下，臺(tái)積電在臺(tái)灣和中國(guó)大陸的現(xiàn)有工廠每月加工100萬(wàn)片晶圓。

配圖來(lái)自Canva

近日，中芯國(guó)際成功登陸科創(chuàng)板。按照中芯國(guó)際發(fā)行價(jià)27.46元/股，發(fā)行16.86億股計(jì)算，本次的募資金額是462.87億元，比此前招股書規(guī)劃的200億元高出一倍多。

在超額配售選擇權(quán)行使后，發(fā)行總股數(shù)擴(kuò)大至19.38億股，融資規(guī)模超過(guò)530億元，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)近10年最大規(guī)模IPO紀(jì)錄，成為科創(chuàng)板當(dāng)之無(wú)愧的募資王。

中芯國(guó)際在資本市場(chǎng)受到的優(yōu)待令人稱羨，但在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)這并非孤例，實(shí)際上近幾年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)融資規(guī)模普遍都在急速擴(kuò)大。

半導(dǎo)體受資本追捧

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)屬于高度技術(shù)及資本密集型產(chǎn)業(yè)，離不開資本的扶持。同時(shí)，半導(dǎo)體作為戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，政府牽頭進(jìn)行反周期投資，也是韓國(guó)、日本等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先國(guó)家的常規(guī)手段。

為扶持國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是為了推動(dòng)集成電路芯片制造業(yè)發(fā)展，自2014年起，政府牽頭成立了國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱“大基金”）。到2018年，大基金一期即已經(jīng)完成了近1400億元人民幣的投資。

大基金一期投資項(xiàng)目中，集成電路制造占67%，設(shè)計(jì)占17%，封測(cè)占10%，裝備材料類占6%。涉及包括中芯國(guó)際、紫光展訊、長(zhǎng)電科技、北方華創(chuàng)、長(zhǎng)江儲(chǔ)存等在內(nèi)的數(shù)十家知名企業(yè)。

大基金以大手筆的投資，扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，短短數(shù)年內(nèi)就取得了顯著成效。以專注于3D NAND閃存領(lǐng)域的長(zhǎng)江儲(chǔ)存為例，在取得了充足的資本助力后，2016年公司正式成立，到今年為止，只用短短4年時(shí)間就追趕上了國(guó)際先進(jìn)水平，推出國(guó)產(chǎn)128層3D NAND閃存。

大基金的投資行動(dòng)對(duì)民間資本市場(chǎng)形成了一定的刺激帶動(dòng)作用，2018年之后民間資本積極追隨國(guó)家資本的步伐，不斷加大對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資力度。阿里巴巴創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投等大型科技公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)投資部門，對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的關(guān)注度也在持續(xù)提高。

這使得無(wú)論是中芯國(guó)際這樣的老牌半導(dǎo)體巨頭，還是寒武紀(jì)這樣新晉崛起的半導(dǎo)體初創(chuàng)公司，都有機(jī)會(huì)獲得越來(lái)越多的，來(lái)自各方面的資本助力，整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的融資規(guī)模急速擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)融資額達(dá)到640億元。截至到7月5日，2020年的融資額已達(dá)到約1440億元人民幣，僅僅約半年的時(shí)間就達(dá)到了去年的2.2倍。半導(dǎo)體行業(yè)融資已經(jīng)呈現(xiàn)出倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

半導(dǎo)體何以成為資本洼地？

從國(guó)家資本積極帶頭，到民間資本持續(xù)跟進(jìn)，為什么半導(dǎo)體這樣投資回報(bào)周期長(zhǎng)且需要高額資金持續(xù)投入的產(chǎn)業(yè)會(huì)成為資本洼地，使得資本不斷加速匯集？

實(shí)際上，這是內(nèi)外合力之下的必然結(jié)果。

一方面，我國(guó)智能制造業(yè)建設(shè)，離不開半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的支撐。

近十幾年來(lái)，我國(guó)制造業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，已經(jīng)形成了門類齊全、獨(dú)立完整的產(chǎn)業(yè)體系，有力推動(dòng)了我國(guó)工業(yè)化和現(xiàn)代化的進(jìn)程。但隨之而來(lái)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步升級(jí)也成為了必然選擇。

伴隨全球信息革命的持續(xù)演化，尤其是智能手機(jī)加速普及，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和數(shù)字化、智能化技術(shù)緊密的聯(lián)系起來(lái)，信息化和工業(yè)化兩化深度融合成為大勢(shì)所趨，也成為建設(shè)智能制造業(yè)的關(guān)鍵。而信息化建設(shè)的根基，實(shí)際上一直都在于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。

遺憾的是，受各種因素影響，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展并不充分，至今半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展相比國(guó)際先進(jìn)水平依然存在顯著差距。換句話說(shuō)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成為制造業(yè)升級(jí)的一大短板，拖了智能制造的后腿。

現(xiàn)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速追趕國(guó)際先進(jìn)水平，實(shí)際上相當(dāng)于補(bǔ)課，這中間不能缺少資本的全力支持。

另一方面，近年伴隨信息技術(shù)從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向物聯(lián)網(wǎng)方向邁進(jìn)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展也迎來(lái)了變革的契機(jī)。

自2010年左右的智能手機(jī)加速普及開始，智能手機(jī)含硅量的不斷提升，成為推動(dòng)全球半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。在這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的參與度越來(lái)越高，比如華為海思的芯片設(shè)計(jì)能力，就是在此階段內(nèi)獲得了快速提升。

近一兩年，5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新一代的信息技術(shù)加速商業(yè)化落地，這使得半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)了新的機(jī)會(huì)和動(dòng)力。比如華為、阿里和百度都推出了自己設(shè)計(jì)的AI芯片，但依然還需要下游的芯片制造廠商配合才能造出成品。

總之，無(wú)論是國(guó)家智能制造發(fā)展的需要，還是新的信息技術(shù)提供的機(jī)會(huì)，都一定會(huì)推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來(lái)快速發(fā)展，資本看重的正是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的這一光輝前景。

國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體迎突破

中國(guó)是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)和應(yīng)用市場(chǎng)，本身就具備巨大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)通信學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全球手機(jī)終端的出貨量達(dá)20億臺(tái)，其中15億臺(tái)由中國(guó)加工制造，11億臺(tái)出口。

而在資本的加持下，近兩年半導(dǎo)體制造，乃至更上游的半導(dǎo)體設(shè)備和半導(dǎo)體材料等領(lǐng)域都在盡力追趕世界先進(jìn)水平，整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的短板在慢慢被補(bǔ)齊。比如前文提到的長(zhǎng)江儲(chǔ)存在3D NAND閃存領(lǐng)域追平國(guó)際先進(jìn)水平。

再比如中芯國(guó)際2019年實(shí)現(xiàn)了14nm FinFET正式量產(chǎn)，先進(jìn)制程節(jié)點(diǎn)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈同步快速發(fā)展，大量采用了北方華創(chuàng)等國(guó)產(chǎn)廠商的半導(dǎo)體設(shè)備。

但本次科創(chuàng)板上市期間，高盛對(duì)中芯國(guó)際的技術(shù)升級(jí)路線作出了預(yù)測(cè)，認(rèn)為中芯國(guó)際2022年可升級(jí)到7nm工藝，2024年下半年將升級(jí)到5nm工藝，到達(dá)今年臺(tái)積電的水平。也就是說(shuō)，在集成電路芯片制造領(lǐng)域，目前我國(guó)與世界先進(jìn)水平還存在4年左右的差距。當(dāng)然，在中芯國(guó)際等國(guó)內(nèi)企業(yè)的盡力追趕下，相信這個(gè)差距有可能會(huì)進(jìn)一步縮小。

現(xiàn)實(shí)差距客觀存在，但不必因此沮喪，因?yàn)闀r(shí)間是站在我們這一邊的。

全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移

近幾年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的歷史趨勢(shì)，已經(jīng)得到了事實(shí)驗(yàn)證。

開源證券分析，隨著中國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)的迅猛發(fā)展，設(shè)備需求不斷增長(zhǎng)，2019年以149億美元的市場(chǎng)規(guī)模居全球第二位，并有望在2021年躍居首位。

半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模的急速擴(kuò)張，意味著我國(guó)的半導(dǎo)體生產(chǎn)能力在不斷提高，半導(dǎo)體自給率也在不斷提升。

美國(guó)集成電路研究公司數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、日本的半導(dǎo)體生產(chǎn)能力位居世界前三，中國(guó)大陸排名第四，但已超過(guò)美國(guó)。中國(guó)大陸有望在2020年排名第三，2022年升至第二位。事實(shí)上，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的速度正在不斷加快。

中國(guó)正處于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)第三次轉(zhuǎn)移的歷史機(jī)遇期。同時(shí)硅芯片制造工藝逼近物理極限，也為中國(guó)企業(yè)追趕世界一流技術(shù)水平留下了時(shí)間窗口。

當(dāng)前，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵階段，掌握核心技術(shù)是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)階段最重要的目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)都在全力以赴地攻堅(jiān)克難，當(dāng)然，這個(gè)過(guò)程中資本的助力也是不可或缺的。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

欣賞李健熙的人應(yīng)該很多，但更多的是將其和三星視為敵手的人。

宏碁施振榮曾說(shuō)三星是所有人的敵人，張忠謀早前就認(rèn)定三星是臺(tái)積電最大的挑戰(zhàn)，并指出聯(lián)合臺(tái)灣“四巨頭”才有可能各個(gè)擊破三星，而鴻海董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘則聲稱，打敗三星是他畢生的目標(biāo)。同樣情緒流露的還有日本，二十多年前，李健熙和他的三星在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上超越日本后，整個(gè)制造業(yè)對(duì)其算是“恨之入骨”。

在這些已經(jīng)雄踞一方的前輩面前，當(dāng)時(shí)的趙偉國(guó)還顯得有些籍籍無(wú)名，這離他接管一個(gè)“兜售掃描器和中草藥飲品”的紫光才過(guò)去不久。不過(guò)這并不妨礙趙偉國(guó)成為三星的忠實(shí)模仿者，在他看來(lái)，“三星經(jīng)歷的一切都值得學(xué)習(xí)和總結(jié)?！?/p>

美國(guó)“封殺”中興時(shí)間，讓國(guó)人看到了在我們科技井噴的時(shí)代，居然還有落后于別人三十年的高科技產(chǎn)業(yè)。如此當(dāng)頭一棒，讓很多人明白從科技大國(guó)向科技強(qiáng)國(guó)，我們依舊任重道遠(yuǎn)。

而在全民熱議的中國(guó)芯的的海量話題中，有一條消息似乎并沒(méi)有被群情激奮的輿論注意到：最近，紫光股份和紫光國(guó)芯卻發(fā)布公告，宣布董事長(zhǎng)趙國(guó)偉辭去公司董事、董事長(zhǎng)職務(wù)，并不在擔(dān)任公司任何職務(wù)，之后英濤當(dāng)選紫光股份董事長(zhǎng)。

作為國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的重要企業(yè)之一，這次人事的變動(dòng)，是否意味著國(guó)芯“紫光模式”戛然而止？這是國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的幸還是不幸？

三星“門徒”趙偉國(guó)

1983年，李秉喆在留學(xué)歸來(lái)、野心勃勃的李健熙的多次勸諫下，于京畿道器興建立第一個(gè)半導(dǎo)體工廠，正式向內(nèi)存宣戰(zhàn)。此時(shí)的趙偉國(guó)正投身于奔赴高考的萬(wàn)千學(xué)子中，兩年后他成為沙灣縣考入清華大學(xué)的第一人，就讀于電子工程系。正是在大學(xué)實(shí)驗(yàn)課上看到芯片時(shí)，他萌生了“什么時(shí)候中國(guó)能制造海外高端集成電路”的想法。

當(dāng)然這個(gè)啟發(fā)趙偉國(guó)的小小芯片，據(jù)估計(jì)應(yīng)該不是出自韓國(guó)，因?yàn)槿莿倓側(cè)局?a target="_blank" href="http://m.zx-media.com/archives/tag/%e5%8d%8a%e5%af%bc%e4%bd%93" title="View all posts in 半導(dǎo)體">半導(dǎo)體時(shí)，日本已經(jīng)是世界霸主。而且其剛推出64K DRAM，內(nèi)存價(jià)格就暴跌，到1986年底，累計(jì)虧損3億美元，股權(quán)資本全部虧空。可一身賭氣的李健熙依然堅(jiān)持“越是困難，就越要加大投資”。

經(jīng)過(guò)將近10年鏖戰(zhàn)，三星終于在1992年超越日本NEC,首次成為世界第一大DRAM存儲(chǔ)制造商,并在其后25年連續(xù)蟬聯(lián)世界第一。而與此同時(shí)，重新回到清華大學(xué)攻讀碩士的趙偉國(guó)，才剛剛與紫光有了交集。

盡管有著十年之久的時(shí)間差距，2013年他接管積重難返的紫光后，似乎是有意學(xué)習(xí)李健熙，毅然踏上了三星當(dāng)初走過(guò)的路，甚至對(duì)照三星逆襲日本的過(guò)程，紫光也有了自己的十年規(guī)劃：五年的時(shí)間，我們可以站穩(wěn)腳跟；再有五年，應(yīng)該有相當(dāng)?shù)某删?；所以要有“冷板凳坐十年”的心理?zhǔn)備和戰(zhàn)略耐力。

然而與李健熙數(shù)次靠破釜沉舟的自殺式投資“磕死”對(duì)手不同，趙偉國(guó)也想借助紫光背后強(qiáng)大的資本，慢慢耗死聯(lián)發(fā)科等臺(tái)企。在他的邏輯中，“紫光可以一直賠錢，而聯(lián)發(fā)科不行”，

只可惜這個(gè)愿望一直未能實(shí)現(xiàn)。

如今回過(guò)頭再看趙偉國(guó)多次并購(gòu)的大手筆，除了揮金如土為其成就了餓虎的威名，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體離原來(lái)的技術(shù)起點(diǎn)似乎也沒(méi)有太遠(yuǎn)。

起碼，我們沒(méi)有看到一個(gè)漸入佳境的過(guò)程。1983年三星開發(fā)64K DRAM時(shí)，其關(guān)鍵技術(shù)落后日本整整5年，到256K時(shí)與日本相差2年，再至1M時(shí)差不多落后1年，等到三星率先推出全球第一個(gè)64M DRAM之時(shí)，日本已被三星甩之腦后。而紫光將展訊、新華三等公司收入囊中之后，依然是拿來(lái)的技術(shù)，DDR3內(nèi)存條是早前英飛凌、奇夢(mèng)達(dá)時(shí)代的產(chǎn)物，用來(lái)追擊聯(lián)發(fā)科的中端芯片，核心構(gòu)架和制程工藝都來(lái)自英特爾，這是其入股后開放給紫光的。

郭臺(tái)銘曾說(shuō)，趙偉國(guó)只是一個(gè)炒股的投資者，而從投資者到實(shí)業(yè)家確實(shí)還有很遠(yuǎn)的距離。

日漸偏離芯片的初衷

2011年4月24日清華百年校慶，據(jù)說(shuō)趙偉國(guó)在唱國(guó)際歌的時(shí)候，找到了紫光的未來(lái)方向，就是發(fā)展中國(guó)的集成電路產(chǎn)業(yè)，讓它在全世界有一席之地。自此后，民族產(chǎn)業(yè)和企業(yè)責(zé)任成了他口中最常見(jiàn)的詞匯，憑借這張愛(ài)國(guó)牌，游弋于國(guó)家資本和民眾輿論之中。

但當(dāng)紫光偉大的半導(dǎo)體事業(yè)被拖入眼花繚亂的并購(gòu)案，一個(gè)商人的投資本性不免暴露無(wú)疑。

進(jìn)入紫光之前，2004年趙偉國(guó)曾帶著100萬(wàn)到了新疆，歸來(lái)時(shí)已是億萬(wàn)富翁，不同于其他地產(chǎn)大王對(duì)財(cái)富的爆發(fā)式增長(zhǎng)諱莫如深，趙偉國(guó)興致高昂地將房地產(chǎn)行業(yè)形容成“印錢”。也許正是從房地產(chǎn)行業(yè)中形成的行事風(fēng)格，成為紫光總裁之后的他，將簡(jiǎn)單粗暴的“買買買”模式烙印在紫光半導(dǎo)體發(fā)展規(guī)劃上。

正如其自述，“我做投資就像女人逛街，不厭其煩地看，買了之后我還會(huì)像古董商人那樣長(zhǎng)期持有。不過(guò)一旦看中了，出手就是餓虎撲食。”

餓虎名副其實(shí)，但可能僅限于投資層面。2016年，趙偉國(guó)在各種場(chǎng)合對(duì)外發(fā)言時(shí)，依舊頻頻提及企業(yè)使命感，并為紫光畫下世界前三的“大餅”。在面對(duì)外界質(zhì)疑蛇吞象后的消化問(wèn)題，他回應(yīng)“不輕易對(duì)企業(yè)進(jìn)行整合，更多的是為這些企業(yè)打造生態(tài)，讓他們之間形成協(xié)同?！?/p>

不輕易整合？是指只做資本而不是運(yùn)營(yíng)整合、沒(méi)有介入經(jīng)營(yíng)的意思嗎？那核心技術(shù)如何流入國(guó)人手中？這些問(wèn)題我們都不得而知。不過(guò)比較明顯的一點(diǎn)是，趙偉國(guó)所打造的“生態(tài)”，似乎已經(jīng)日漸偏離芯片的初衷。

據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，紫光集團(tuán)除了旗下紫光國(guó)芯、紫光股份、*ST紫學(xué)3家A股上市公司，紫光系還出現(xiàn)在了26家A股上市公司的前十大流通股東之列，這些公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)與原來(lái)的芯片產(chǎn)業(yè)相去甚遠(yuǎn)。

而在趙偉國(guó)的邏輯中，“產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要資本的支持，資本投資我們，我們拿錢去做產(chǎn)業(yè)，資本再到資本市場(chǎng)去套利”。按照這種說(shuō)法，產(chǎn)業(yè)和投資相互補(bǔ)給，二級(jí)市場(chǎng)的買入行為只不過(guò)為了重新投入產(chǎn)業(yè)，但這真的可信嗎？

以前趙偉國(guó)說(shuō)，在收購(gòu)展訊、銳迪科的過(guò)程中，紫光集團(tuán)以自有資金出資占據(jù)了大部分份額，但根據(jù)紫光集團(tuán)2014年年報(bào)顯示，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)只有6.28億元，而這兩項(xiàng)交易的成交價(jià)是26.9億美元。在這些重大收購(gòu)案中，趙偉國(guó)到底壓上了多少，外人無(wú)法得知。

買買買的紫光模式將終結(jié)？

14日，馬化騰到訪新華三集團(tuán)杭州總部，與新上任紫光股份董事長(zhǎng)于英濤陪同參觀的，還有閃辭之后的趙偉國(guó)。更早一些，在外界失聯(lián)傳聞瘋傳時(shí)，他第二天就出現(xiàn)在電子信息博覽會(huì)上，似乎辭職一事無(wú)關(guān)緊要。

趙偉國(guó)確實(shí)還在紫光，起碼長(zhǎng)江存儲(chǔ)基地剛剛有所發(fā)展，在武漢、南京、成都等地建廠的事還在推進(jìn)，對(duì)紫光來(lái)講，趙偉國(guó)不可或缺。只是這并不意味著連辭兩個(gè)上市公司的董事長(zhǎng)職務(wù)，對(duì)他一點(diǎn)影響也沒(méi)有，就在趙偉國(guó)之前不久，李力游因個(gè)人原因辭去紫光集團(tuán)聯(lián)席總裁兼展訊董事長(zhǎng)一職，而其實(shí)這次辭職早有預(yù)警。去年11月份，身為展訊董事長(zhǎng)的李力游被調(diào)往紫光集團(tuán)擔(dān)任聯(lián)席總裁，同時(shí)仍保留展訊董事長(zhǎng)一職，現(xiàn)在看來(lái)，李力游無(wú)非是被明升暗降。

紫光股份和紫光國(guó)芯在整個(gè)紫光集團(tuán)的核心地位，是眾所周知，即使紫光的戰(zhàn)略方向要變，振興國(guó)產(chǎn)芯片的大計(jì)也少不了這兩個(gè)上市公司。尤其是，紫光國(guó)芯其實(shí)正在進(jìn)行“高性能第四代 DRAM 存儲(chǔ)器芯片產(chǎn)品”的研發(fā)，有望在今年進(jìn)入市場(chǎng)。這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻趙偉國(guó)辭職，除了所謂掌握大局的目的，是不是多多少少帶些擔(dān)責(zé)的意味？

清華系公司慣有的一個(gè)發(fā)展路徑，是先確立上市公司作為核心的資本運(yùn)作平臺(tái)，然后將并購(gòu)來(lái)的產(chǎn)業(yè)按照板塊進(jìn)行整合，趙偉國(guó)無(wú)疑深諳此道。但伴隨著并購(gòu)臺(tái)灣半導(dǎo)體企業(yè)接連受挫、美國(guó)警惕之心漸強(qiáng)，紫光借并購(gòu)換技術(shù)的捷徑未免遭受重大打擊。雖然這些不可抗力趙偉國(guó)無(wú)法左右，但其張狂的行事作風(fēng)，確實(shí)給當(dāng)時(shí)并購(gòu)事宜的進(jìn)展平添了一些不利因素。

還有一個(gè)最關(guān)鍵的疑慮，紫光并購(gòu)，錢大把大把地在花，但實(shí)際上真正控股的沒(méi)有幾個(gè)，這是否說(shuō)明這些技術(shù)、人才和研究中心無(wú)法轉(zhuǎn)移到大陸？

自從去年趙偉國(guó)開始強(qiáng)調(diào)紫光轉(zhuǎn)向自主創(chuàng)新的新策略后，長(zhǎng)江儲(chǔ)存之外，武漢、南京、成都三地的閃存晶圓廠便急鑼密鼓地進(jìn)行，似乎國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體的進(jìn)程在不斷加快，可是長(zhǎng)江存儲(chǔ)正在處于初級(jí)發(fā)展階段，為什么紫光這么急切地在很多地方投資建廠？巨額投資未見(jiàn)有效成果，趙偉國(guó)的地位看來(lái)也有些尷尬，所以換個(gè)人管管可能也無(wú)可厚非。

只不過(guò)，中美貿(mào)易戰(zhàn)使國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體的前景更加堪憂，紫光模式若是終結(jié)，趙偉國(guó)的立身之本受到損傷，辭職兩個(gè)上市公司的董事長(zhǎng)之職恐怕不是一個(gè)有利信號(hào)。

當(dāng)然，趙偉國(guó)若是能從一個(gè)投資者成長(zhǎng)為實(shí)業(yè)家，這也是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體之幸。

歪道道，獨(dú)立撰稿人，互聯(lián)網(wǎng)與科技圈深度觀察者。同名微信公眾號(hào)：歪道道（wddtalk）。謝絕未保留作者相關(guān)信息的任何形式的轉(zhuǎn)載。

北京時(shí)間4月13日早間消息，西部數(shù)據(jù)已對(duì)東芝表示，如果東芝出售半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，那么將違反兩家公司之間的合同。西部數(shù)據(jù)和東芝是存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)的合作伙伴。

消息人士表示，西部數(shù)據(jù)CEO史蒂夫·米利根（Steve Milligan）4月9日致信東芝董事會(huì)稱，東芝應(yīng)當(dāng)首先與西部數(shù)據(jù)進(jìn)行排他性談判。他認(rèn)為，傳聞中可能收購(gòu)東芝半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的收購(gòu)方并不合適，而傳聞的收購(gòu)報(bào)價(jià)高于該業(yè)務(wù)的合理價(jià)值。

西部數(shù)據(jù)的表態(tài)可能會(huì)導(dǎo)致東芝很難為芯片業(yè)務(wù)找到買家。東芝目前急需現(xiàn)金，以解決核能業(yè)務(wù)西屋電氣造成的虧損。東芝已表示，如果出售半導(dǎo)體業(yè)務(wù)失敗，那么可能會(huì)威脅到該公司的生存能力。

東芝高管表示，該公司并不贊同西部數(shù)據(jù)的看法，即出售半導(dǎo)體業(yè)務(wù)將違反兩家公司之間的合同。

西部數(shù)據(jù)去年以158億美元的價(jià)格收購(gòu)了SanDisk，而SanDisk是東芝的制造合作伙伴。在完成收購(gòu)之后，西部數(shù)據(jù)延續(xù)了這一合作。

4月11日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，華芯投資管理有限責(zé)任公司的子公司Unic Capital Management同意以5.8億美元現(xiàn)金，收購(gòu)美國(guó)半導(dǎo)體測(cè)試公司Xcerra。

Unic以每股10.25美元現(xiàn)金收購(gòu)Xcerra。Xcerra股價(jià)周一漲7%，收?qǐng)?bào)9.63美元。

該交易有待美國(guó)外資審議委員會(huì)（CFIUS）的批準(zhǔn)。交易預(yù)計(jì)在年底前完成。

華芯投資成立于2014年8月，管理資金規(guī)模約為1387億元人民幣（209億美元）。

位于馬薩諸塞州的Xcerra從事半導(dǎo)體和電路板測(cè)試設(shè)備的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，不生產(chǎn)半導(dǎo)體。按照合并協(xié)議條款，該公司可在接下來(lái)的35天尋找其他買家。

在這起收購(gòu)交易中，Xcerra的顧問(wèn)是Cowen and Company和Latham & Watkins，華芯投資顧問(wèn)是Grant Thornton International和Wilson Sonsini Goodrich & Rosati。