說到今年的經(jīng)濟(jì)或者市場行情，都繞不過疫情這只黑天鵝。好在形勢開始好轉(zhuǎn)，10月19日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)稱，前三季度中國經(jīng)濟(jì)增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長0.7%，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)向好態(tài)勢。表明中國經(jīng)濟(jì)正在從疫情中復(fù)蘇回歸正常。

能夠在如此短的時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，有著多方面的因素，其中一個便是數(shù)字化。今年疫情發(fā)生后，從零售、餐飲到家居建材、地產(chǎn)，各行各業(yè)的數(shù)字化進(jìn)程大幅提速，業(yè)界普遍認(rèn)為平均加快了5年時間。數(shù)字化建設(shè)本身和數(shù)字化帶來的業(yè)務(wù)增長，成為了后疫情行業(yè)復(fù)蘇增長的一大動力，甚至被寫進(jìn)政府工作報告。

作為智慧商業(yè)服務(wù)提供商，微盟一直密切關(guān)注企業(yè)在數(shù)字化上的應(yīng)用需求，幫助它們適應(yīng)市場變化提升競爭力。今年下半年以來，連續(xù)多場微盟Weimob Day智慧零售增長峰會，為企業(yè)剖析大趨勢，提供新思維和方法論。

繼9月17日上海站與9月24日杭州站之后，微盟Weimob Day智慧零售增長峰會第三場于10月22日北京舉行，主題便是緊扣全鏈路數(shù)字化，聚焦于當(dāng)下的零售升級、數(shù)字化運(yùn)營、全鏈路增長等核心話題，為零售企業(yè)帶來數(shù)字化突圍的方法論。

01 從互聯(lián)網(wǎng)+到全鏈路，數(shù)字化成為常態(tài)

作為普通人，行業(yè)大勢很難感知，但身邊的變化則容易體會。

之前我母親堅持認(rèn)為，買菜就該去菜市場，菜品新鮮有利于健康。疫情期間因?yàn)闊o法出門，她被動地接觸到網(wǎng)上買菜，很快轉(zhuǎn)變了看法?，F(xiàn)在疫后生活狀態(tài)基本恢復(fù)正常，但她還是會用手機(jī)上網(wǎng)買菜，還時不時向親友們安利。畢竟，足不出戶就能買到同樣新鮮的菜，更關(guān)鍵的是還略為便宜一點(diǎn)。

這只是疫情給普通人生活帶來變化的一個縮影。眾多像我母親這樣的大媽大爺，開始學(xué)會用手機(jī)網(wǎng)購，貨比三家，并且在利益的引導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)留存。線上零售企業(yè)利用疫情的契機(jī)，快速有效地教育了線下用戶，并不斷強(qiáng)化了他們的消費(fèi)習(xí)慣。

雖然之前線上一直對線下市場不斷滲透，但兩者仍然相對獨(dú)立，線下坐擁場景優(yōu)勢，受沖擊較為有限。但隨著最后的消費(fèi)人群堡壘被攻克，線下場景的馬奇諾防線名存實(shí)亡。在巨大的壓力之下，線下零售企業(yè)紛紛尋求數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，以適應(yīng)用戶的消費(fèi)習(xí)慣變化。這也意味著企業(yè)數(shù)字化，走向了一個新的階段。

微盟集團(tuán)執(zhí)行董事兼智慧商業(yè)事業(yè)群總裁方桐舒，將企業(yè)數(shù)字化發(fā)展劃分為四個演進(jìn)階段：第一階段是傳統(tǒng)零售，以門店為依托；第二階段是電商平臺興起，零售企業(yè)觸網(wǎng)；第三階段是運(yùn)營精細(xì)化；第四階段就是數(shù)字化。

按照方桐舒劃分的階段，每個階段的企業(yè)行為都有所不同。第一階段是古典互聯(lián)網(wǎng)時代，當(dāng)時信息率先開始數(shù)字化并觸網(wǎng)；第二階段則是銷售觸網(wǎng)，企業(yè)紛紛擁抱電商平臺或自營網(wǎng)上銷售業(yè)務(wù)，希望從流量紅利中獲得一杯羹。

隨著互聯(lián)網(wǎng)流量紅利快速消失，這兩個階段都已經(jīng)成為過去式，迎來了第三階段：一方面，必須像原來經(jīng)營線下門店一樣，投入精力來做流量運(yùn)營和用戶轉(zhuǎn)化，電商運(yùn)營走向精細(xì)化和常態(tài)化；另一方面，教育、旅游、出行、本地服務(wù)等其他行業(yè)，紛紛大舉進(jìn)攻互聯(lián)網(wǎng)，將業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上并獲得相應(yīng)成功。有一個曾經(jīng)的熱門詞——互聯(lián)網(wǎng)+，很好概括了這個階段的特點(diǎn)。

人們隨后很快發(fā)現(xiàn)，簡單粗暴的互聯(lián)網(wǎng)+，并不能真正幫助企業(yè)有效地提升業(yè)績。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)+只是將業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上，而沒有實(shí)現(xiàn)運(yùn)營管理的線上化，難以提升競爭力。

于是，數(shù)字化階段隨之而至?；ヂ?lián)網(wǎng)特別是移動互聯(lián)網(wǎng)，對于企業(yè)的作用不只限于線上交易，而是全方位影響。從廣告、營銷到銷售等的全部運(yùn)營，都必須在移動互聯(lián)網(wǎng)上完成，才能獲得潛在消費(fèi)者的關(guān)注。微盟將此稱為全鏈路的數(shù)字化。

即使是線下門店，也越來越依賴線上營銷帶來流量和轉(zhuǎn)化。具備全鏈路數(shù)字化運(yùn)營能力的企業(yè)，其整體發(fā)展往往優(yōu)于同行平均水平。

生活家地板營銷中心副總經(jīng)理蘇澤奇在北京站峰會演講中表示，在不斷的實(shí)踐中生活家認(rèn)識到，家居建材企業(yè)想要破局“獲客成本高、客戶留存難、業(yè)績增長慢”等難題，必須要依靠數(shù)字化手段。生活家通過微盟智慧零售解決方案，升級打造智慧零售2.0商城。將之前單一地板類產(chǎn)品擴(kuò)充為多品類，并積極展開數(shù)字化營銷，通過高頻消費(fèi)產(chǎn)品導(dǎo)流，成功打造出多元化消費(fèi)商業(yè)集合體，為業(yè)務(wù)增長提供了充沛的動力。

有人認(rèn)為，疫情黑天鵝的到來導(dǎo)致各行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程提速5年?；ヂ?lián)網(wǎng)+已經(jīng)無法適應(yīng)變化，從互聯(lián)網(wǎng)+到全鏈路，經(jīng)濟(jì)數(shù)字化正在成為常態(tài)。

在過去，數(shù)字化運(yùn)營能力是一個關(guān)鍵成功因素，可以幫助企業(yè)在市場競爭中脫穎而出，贏得更大份額。但在數(shù)字化成為常態(tài)的今天，數(shù)字化運(yùn)營能力將和成本控制、供應(yīng)鏈管理等一樣，成為企業(yè)必須掌握的新基本能力。

因此，微盟總結(jié)認(rèn)為，在智慧零售時代背景下，零售業(yè)對增長新路徑的探索，已逐步轉(zhuǎn)向全鏈路數(shù)字化。

?02 全鏈路數(shù)字化時代的三大特點(diǎn)

既然全鏈路數(shù)字化大勢已至，那么全鏈路數(shù)字化和以往相比究竟有哪些不同之處，需要企業(yè)重視呢？

第一個也是最大的特點(diǎn)，商業(yè)流量的主導(dǎo)權(quán)漸漸地向線上轉(zhuǎn)移。

2012年12月的CCTV年度經(jīng)濟(jì)人物頒獎盛典上，分別來自線上和線下的兩位大佬就“電商能否取代傳統(tǒng)的店鋪經(jīng)營”展開辯論。討論興起兩人還就“到2020年電商在中國零售市場份額是否超過50%”打了賭。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年中國網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額首次突破10萬億大關(guān)，其中實(shí)物商品交易為8.5萬億元，線上滲透率達(dá)到20.7%。2020年只剩下兩個月，線下大佬完勝沒有懸念。

不過，線上大佬其實(shí)也沒有輸。線上份額雖不及線下，但零售行業(yè)的話語權(quán)已被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所掌握。騰訊、微盟等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為智慧零售的推動者，前者發(fā)力推動打造智慧零售生態(tài)體系，后者則成為了賣水人，為廣大零售企業(yè)提供數(shù)字化升級服務(wù)。

全鏈路數(shù)字化時代，商業(yè)流量的主導(dǎo)權(quán)逐漸向線上轉(zhuǎn)移，并對線下市場發(fā)揮著越來越大的影響。

一方面，線上交易份額占比一直在穩(wěn)步增長，渠道價值提升明顯；另一方面，社交、媒體等電商之外的平臺流量影響力持續(xù)強(qiáng)化，成為左右消費(fèi)者的重要力量。消費(fèi)者的購買決策路徑發(fā)生明顯變化，越來越依賴于線上搜尋商品（含服務(wù)）信息，和平臺評價、朋友圈口碑等這些可視的數(shù)字化信息。有線上流量優(yōu)勢的品牌，在線下開拓市場顯得事半功倍；反之往往舉步艱難。

線上流量不僅能促進(jìn)線上電商平臺的成交，同時也正在成為影響線下市場零售的重要力量。線下再具有場景優(yōu)勢，也難以改變流量主導(dǎo)權(quán)正在變遷的事實(shí)，企業(yè)都應(yīng)該主動地去擁抱這個變化。

第二個特點(diǎn)，流量的全鏈路：公域、私域和線下。

在之前想在網(wǎng)上賣貨，找電商平臺要流量幾乎是唯一選擇，但現(xiàn)在不同了。去年7月23日， QuestMobile發(fā)布的中國移動互聯(lián)網(wǎng)半年報告顯示，截至2019年6月，我國共有54款A(yù)PP月活躍用戶規(guī)模過億。移動互聯(lián)網(wǎng)時代的去中心化（更準(zhǔn)確地說是多中心化），使得流量渠道愈加分散。

電商平臺的流量依舊精準(zhǔn)，只是成本不斷上漲且難以留存。除了品牌號召力帶來的自然搜索外，其他流量每次都需要花錢去購買。而社交、媒體平臺的流量可能未必那么精準(zhǔn)，但只要找到正確方法同樣能挖到不菲價值。

特別是像微信、QQ、快手等社交平臺可社區(qū)，它們對私域流量的態(tài)度友好，允許企業(yè)合理地從公域流量池中獲得用戶，進(jìn)行留存和運(yùn)營成為自有資產(chǎn)。近年來社交電商、直播電商等快速崛起，正是建立在私域流量環(huán)境友好的基礎(chǔ)上。

同時，線下的場景優(yōu)勢的價值仍然不容小視。有線下渠道的企業(yè)，除了要做好線上流量的運(yùn)營外，還需要將線下流量也一起做活，才能實(shí)現(xiàn)效益最大化。

聯(lián)想樂唄商城就是這樣的成功案例。他們與微盟合作數(shù)字化升級，不但為實(shí)體門店設(shè)立“數(shù)字化二樓”，還構(gòu)建渠道輕量化和數(shù)字化客戶觸點(diǎn)矩陣，加強(qiáng)線上與線下的深度融合，取得了良好效果。其負(fù)責(zé)人張誠在北京站峰會上介紹說，目前已賦能1200家傳統(tǒng)門店轉(zhuǎn)型升級，累計實(shí)現(xiàn)私域獲客超100萬人。

第三個特點(diǎn)，流程的全鏈路：廣告、營銷和交易。

如前所述，線上早就不只是銷售渠道，同時還是廣告和營銷的主要渠道。

必須承認(rèn)，公域仍然是移動互聯(lián)網(wǎng)最為充沛的流量池，通過廣告和營銷從公域流量池中獲取流量，永遠(yuǎn)是品牌拉新宣傳的最有效途徑。我們看到，在傳統(tǒng)媒體份額日益下滑之際，國內(nèi)的數(shù)字廣告近年來增長迅速。

2015年-2018年，國內(nèi)電視行業(yè)的廣告收入從2014年的1278.5億元，下降到2018年的958.86億元，四年間分別同比下滑了4.6%、16.6%、3.6%和0.98%。而數(shù)字廣告卻蒸蒸日上，以騰訊為例，2019年Q4，其網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)同比增長19%至人民幣202.25億元；社交及其他廣告收入增長37%至人民幣162.74億元。在事實(shí)面前，品牌和商家更加認(rèn)可線上平臺的流量價值。

從廣告、營銷到交易（包括供應(yīng)鏈和售后）的品牌運(yùn)營全流程，都正向數(shù)字化遷移。如果企業(yè)只會埋頭于電商平臺賣貨，未必能真正做好品牌獲得更高溢值，實(shí)現(xiàn)整個市場全渠道的利益最大化。

認(rèn)識到這三個特點(diǎn)，企業(yè)基本可理解全鏈路數(shù)字化的真實(shí)意義，并有針對性地采取行動。

作為國內(nèi)領(lǐng)軍的智慧商業(yè)服務(wù)提供商，微盟總結(jié)了大量企業(yè)成功實(shí)踐的建議是：將公域和私域相結(jié)合、線上和線下打通，公域拉新、做品宣，私域留存做長期運(yùn)營，線下主打服務(wù)落地并反哺線上，可以實(shí)現(xiàn)長期成本和效率的平衡，正在成為全鏈路流量運(yùn)營的最佳做法。

03 微盟全鏈路服務(wù)要做數(shù)字化的新基建

不過，知曉全鏈路數(shù)字化的大趨勢是一回事，如何去落地執(zhí)行又是另一回事。從0到1的增量很小，但卻是最難的開始。今年數(shù)字經(jīng)濟(jì)急劇提速，打了很多企業(yè)一個措手不及，它們很想努力應(yīng)對卻有些茫然。

好在社會分工日益精細(xì)，像微盟這樣在數(shù)字化上持續(xù)發(fā)力的公司，可以為企業(yè)提供專業(yè)服務(wù)，幫助企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)數(shù)字化戰(zhàn)略升級。

1、無需重復(fù)發(fā)明輪子，可快速高效啟動。通過多年的大投入和經(jīng)驗(yàn)積累，微盟已經(jīng)擁有一套行之有效的系統(tǒng)和服務(wù)程序，可以為企業(yè)提供一攬子且可實(shí)現(xiàn)個性匹配的數(shù)字化解決方案。這套方案成本低而且效率高，可以拿來就用，快速啟動、幾乎沒有試錯成本。目前，微盟已成為中國企業(yè)云端商業(yè)及營銷解決方案的領(lǐng)軍提供商，現(xiàn)有員工超4400人，渠道代理商超1600家，服務(wù)的數(shù)字化合作商戶超300萬，遍布國內(nèi)多個行業(yè)，用戶滿意度整體很高。

2、針對性明確，解決問題能力強(qiáng)。前面提到，數(shù)字化全鏈路有兩個特點(diǎn)，分別是流量的全鏈路和流程的全鏈路。在流量獲取上，微盟解決方案不但可以對接微信、QQ這兩個主要的社交平臺，還能觸及騰訊視頻、騰訊新聞、瀏覽器等其他資訊和內(nèi)容平臺，充分發(fā)掘渠道多元化的優(yōu)勢，找到精準(zhǔn)的潛在用戶群體。同時，相比只提供系統(tǒng)方案的SaaS企業(yè)，微盟還可以提供營銷和運(yùn)營方面的服務(wù)支持，為企業(yè)提供一站式的服務(wù)，全面提高數(shù)字化運(yùn)營能力。

在微盟Weimob Day智慧零售增長峰會北京站上，不止一個合作伙伴在發(fā)言中提到了微盟全鏈路數(shù)字化服務(wù)的精準(zhǔn)和高效。比如，鄂爾多斯新零售經(jīng)理童余杰就在分享中表示，通過與微盟的合作，他們迅速搭建起了智慧零售中臺、以客為先的運(yùn)營策略、會員數(shù)據(jù)運(yùn)營和管理體系，建立培訓(xùn)運(yùn)營機(jī)制、打造數(shù)字化運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)模型。不但縮短了營銷鏈路及成本，有助于構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)，還成功賦能旗下終端門店提升了品牌的綜合能力。

微盟的服務(wù)能力還得到了騰訊方面的肯定。騰訊新國貨計劃總策劃、騰訊廣告高級品牌公關(guān)總監(jiān)楊維佳，在北京站峰會上以“新國貨 新商業(yè) 新連接”為題發(fā)表主旨演講。他認(rèn)為，全鏈驅(qū)動零售企業(yè)生意增長，消費(fèi)者行為的數(shù)字化重塑，為國貨品牌帶來新的增長風(fēng)口，預(yù)示著新國貨數(shù)字化普惠時代已至。騰訊將繼續(xù)發(fā)揮生態(tài)連接能力，攜手微盟等生態(tài)伙伴通過全鏈路數(shù)字化營銷，從品到效、從營到銷，全方位助力優(yōu)秀本土零售企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

如果說騰訊締造了新國貨的版圖，那么微盟則為國貨品牌插上了數(shù)字化的翅膀。微盟打造的從前端數(shù)字化營銷、到數(shù)字化系統(tǒng)再到后端數(shù)字化運(yùn)營的全鏈路系統(tǒng)，結(jié)合智慧零售、微盟直播、微盟大學(xué)等培訓(xùn)、運(yùn)營方面的服務(wù)，可為國貨品牌進(jìn)行營銷、數(shù)據(jù)、工具、方法等5大賦能，幫助它們獲取全鏈路數(shù)字化運(yùn)營能力，真正鍛造為新國貨。

疫情并非真正改變市場的根本因素，只是加快數(shù)字化進(jìn)程的催化劑，讓時代提前到來而已。這場從互聯(lián)網(wǎng)+到全鏈路數(shù)字化的質(zhì)變，催生了大量市場機(jī)會，也使得從廣告、營銷到銷售的全鏈路數(shù)字化運(yùn)營成為企業(yè)的必備能力。

微盟系統(tǒng)+廣告+營銷的一體化服務(wù)方案，幫助企業(yè)快速部署升級適應(yīng)市場變化，起到了全鏈路數(shù)字化時代新基建的作用。而微盟成為了全鏈路數(shù)字化的賦能者，與眾多行業(yè)的零售企業(yè)共同成長。

螞蟻蟲——科技自媒體、企業(yè)戰(zhàn)略分析師，虎嗅、鈦媒體、艾瑞等多家科技網(wǎng)站認(rèn)證作者，曾入圍2015年100位科技自媒體作者、2016年鈦媒體10大年度作者、2016年品途網(wǎng)10大年度作者、2018年砍柴網(wǎng)年度作者、2019年驅(qū)動號年度作者，微信公眾號：miniant-cn。

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前不久，大家熟知的華為、申通、美團(tuán)等紛紛發(fā)出財報，總結(jié)2018年成績并對2019年作出部署。除大家熟知的這些公司外，大眾不太了解的商業(yè)服務(wù)商微盟與有贊也對外發(fā)出了財報。

3月24日，微盟率先發(fā)布的2018年全年財報。財報顯示，微盟2018年營收為8.65億元人民幣，較2017年同比增長62%；毛利5.18億元人民幣，較2017年增長50.4%，而凈利潤更是同比暴漲355.3%，達(dá)到5083.8萬元人民幣，財報分外精彩。

碰巧的是兩天后，也就是3月26日，有贊也對外發(fā)布2018年全年財報。財報顯示，有贊2018年營業(yè)額6.85億港元（約5.85億人民幣），同比增長229.3%；毛利2.31億港元（約1.97億人民幣），同比增加784.9%，從數(shù)據(jù)看來有贊的財報也較為可觀。

微盟與有贊一前一后曬出亮眼的財報，這引起了資本們的注意。4月2日、3日，微盟與有贊分別被注入新的資本，并且兩次投資的主要參與者都來自騰訊。這不免讓人產(chǎn)生疑惑：微盟與有贊之間誰更受資本喜愛呢？

微盟：SaaS服務(wù)+精準(zhǔn)營銷貌似更有“錢景”

微盟成立于2013年，在香港2019年1月上市后成為了“SaaS第一股”。誠然，微盟對得起“SaaS第一股”的頭銜，從1月上市至今僅3個月時間，它的股價就由2.8港元/股的開盤價漲至5.47港元（4月8日收盤價），幾乎增長了一倍。

微盟股票價格反映出微盟當(dāng)前良好的經(jīng)營狀況，這點(diǎn)從它發(fā)布的2018年全年財報能再次得到證實(shí)。

財報數(shù)據(jù)顯示，2018年微盟SaaS服務(wù)與精準(zhǔn)營銷兩大核心業(yè)務(wù)均取得優(yōu)異成績：SaaS產(chǎn)品的營收為3.471億元人民幣，同比增長32.1%；精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)營收達(dá)5.18億元人民幣，同比增長90.9%。微盟在SaaS服務(wù)與精準(zhǔn)營銷等核心業(yè)務(wù)上的不斷進(jìn)步，不僅使得微盟在商業(yè)服務(wù)業(yè)中的市場份額由2017年的17%進(jìn)一步擴(kuò)大增至2018年的20.9%，還使?fàn)I收激增62%達(dá)8.65億元，在給微盟帶來“錢景”的同時進(jìn)一步鞏固了行業(yè)龍頭地位。

微盟在SaaS服務(wù)業(yè)務(wù)上的成就離不開它為中小企業(yè)提供SaaS服務(wù)的營銷云、銷售云和服務(wù)云“三朵云”，微盟將業(yè)務(wù)重心放在“三朵云”上，并通過拓展產(chǎn)品功能與提升產(chǎn)品性能的方式對“三朵云”進(jìn)一步升級改造。

微盟對產(chǎn)品的升級不僅幫助客戶提升了收益，還提升了用戶對微盟SaaS產(chǎn)品的粘性與付費(fèi)熱情。數(shù)據(jù)顯示，使用戶的平均收益從2017年的5100元提升至5365元人民幣。并且微盟2018年SaaS產(chǎn)品客戶的流失率由2017年的27.2%降至26.8%，并且新增付費(fèi)商戶同比增長7.8%至26995名，付費(fèi)總商戶較2017年同比增長25.6%至64695名。

而在精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)方面上，微盟將重心放在工具和營銷技術(shù)的開發(fā)上，并且制定了“垂直行業(yè)細(xì)分”和“渠道下沉”的戰(zhàn)略。此外，它還在業(yè)內(nèi)率先嘗試工具加營銷組合的方式。微盟通過這一系列動作為客戶產(chǎn)品營銷賦能，最終使得微盟的精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)營收、用戶、口碑三豐收。

數(shù)據(jù)顯示，截止2018年年底，微盟的精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)用戶同比增長61.7%，達(dá)到了280萬，用戶規(guī)模更上一層樓；并且精準(zhǔn)營銷用戶的廣告復(fù)投率也由2017年的50.6%上升至55.4%，，這表明微盟的口碑進(jìn)一步提升；更重要的是平臺精準(zhǔn)營銷的廣告主在微盟上的平均開支同比增65.2%，這促成了微盟營收一年猛增167%。

微盟靠著“SaaS服務(wù)+精準(zhǔn)營銷”雙輪的驅(qū)動，在2018年的營收、用戶與市場這三方面上，不僅賺足了“面子”，且在凈利潤方面也賺到了不少“里子”，微盟的“錢景”可謂是一片光明。

有贊：商家服務(wù)+支付服務(wù)看似更有“前景”

微盟有“錢景”，但作為競爭對手的有贊也同樣有“前景”。

有贊也是于2013年正式步入商家服務(wù)行業(yè)的企業(yè)，它在商家服務(wù)行業(yè)經(jīng)過4年的摸爬滾打，于2017年通過并購中國創(chuàng)新支付集團(tuán)有限公司的方式登陸港交所，此次財報整體上還是能夠客觀展現(xiàn)商業(yè)服務(wù)業(yè)頭部玩家有贊的實(shí)力。

財報顯示：有贊的商家服務(wù)與支付服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)增長，商家服務(wù)業(yè)務(wù)的主體業(yè)務(wù)軟件系統(tǒng)服務(wù)2018年營收4.3億港元，同比增長100%；支付服務(wù)下面的交易費(fèi)營收3.1億港元，同比增長129%。有贊在商家服務(wù)與支付服務(wù)兩大業(yè)務(wù)上面取得不錯的成績，不僅對有贊收縮虧損、增強(qiáng)盈利有著極大的幫助，而且對爭奪商業(yè)服務(wù)業(yè)市場有著積極的促進(jìn)作用，這使有贊看起來有“前景”了。

在商家服務(wù)業(yè)務(wù)上，有贊致力于為中小商戶提供微店鋪和移動零售解決方案，在此方針下形成了電商SaaS、門店SaaS、分銷服務(wù)、廣告服務(wù)、增值服務(wù)及PaaS云服務(wù)6大板塊，而多場景的布局也在無形中拓展了有贊商家服務(wù)的寬度。

在橫向拓展業(yè)務(wù)寬度時，有贊也在不斷拓展業(yè)務(wù)深度。有贊將商家服務(wù)重點(diǎn)放在電商SaaS領(lǐng)域，期間不斷擴(kuò)大SaaS服務(wù)范圍，上線了贊微商城、有贊零售、有贊教育、有贊美業(yè)與小程序等多個不同行業(yè)產(chǎn)品。其中有贊微商城累積注冊商家超過442萬，付費(fèi)商家達(dá)到10萬，并且2018年微商城月活躍商家數(shù)超過10萬，成交商家數(shù)超過20萬。有贊在商家服務(wù)上既有寬度又有深度，這有利于企業(yè)在商家服務(wù)中形成完整的商業(yè)閉環(huán)，從而為有贊“開源”的同時，亦能通過商業(yè)閉環(huán)產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)為有贊“節(jié)流”，最終縮小甚至消滅虧損。

而在支付服務(wù)業(yè)務(wù)方面，有贊通過并購的方式取得了“支付業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證”與“金融許可證”，能夠在國內(nèi)持牌經(jīng)營第三方支付業(yè)務(wù)、實(shí)體預(yù)付卡業(yè)務(wù)、虛擬預(yù)付卡業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)。目前，有贊通過旗下的社交電商與商家服務(wù)大力扶持自家支付品牌，已經(jīng)取得成果了。財報顯示，有贊2018年由支付服務(wù)帶來的交易費(fèi)收入增長129%，達(dá)3.1億港元，相當(dāng)于有贊總營收的39.6%。

由此可以看出，隨著有贊在商家服務(wù)與支付服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)急速步入正軌，未來它的“前景”也變得明朗起來了。

微盟與有贊：“錢”與“前”的較量

通過前文的分析可以看出，微盟有“錢景”，有贊亦有“前景”，兩者均是良駒，但微盟與有贊身上也都存在不小的問題，阻礙了通過獲得資本投資擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的道路。

先說說微盟，它已經(jīng)連續(xù)三年保持盈利，有著較強(qiáng)的盈利能力。并且市場份額由2017年的17%進(jìn)一步擴(kuò)大增至2018年的20.9%，并且隨著行業(yè)馬太效應(yīng)的加?。ㄐ袠I(yè)集中度已由2015年的25%上升至2017年的43%），未來市場份額將會進(jìn)一步過大。單憑這兩點(diǎn)優(yōu)勢微盟在短期內(nèi)就能夠吸引到絕大多數(shù)資本的注意力。

但從長遠(yuǎn)角度來看，微盟的核心業(yè)務(wù)沒形成競爭壁壘，發(fā)展后勁不足將會成為阻礙資本進(jìn)一步投資微盟的攔路虎。在SaaS業(yè)務(wù)上，微盟的競爭對手除了有贊外，還有阿里、華為、騰訊甚至是亞馬遜等超級巨頭，它們能夠利用一年上百億的研發(fā)費(fèi)，在產(chǎn)品性能與場景化方面輕松擊敗微盟旗下產(chǎn)品。在精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)上，雖沒那么多巨頭與之競爭，但是由于行業(yè)技術(shù)門檻并不高，難以筑起技術(shù)壁壘，稍有不慎就易被對手侵蝕市場。從這個角度來看，微盟對資本的長期吸引力并不高。

再看看它的競爭對手有贊，在短期內(nèi)對投資者的吸引力并不大。這點(diǎn)從其發(fā)布財報后股價變化便能看出一二，26日財報發(fā)布后，有贊股價當(dāng)日跌幅達(dá)到了7.58%，多數(shù)資本對有贊抱有擔(dān)憂。

它們的擔(dān)憂來自有贊盈利難問題。財報顯示：2018年有贊雖全年營收增長了2.29倍至6.85億港元，毛利激增7.84倍達(dá)到了2.31億港元。但是凈虧損卻擴(kuò)大了3.48倍，達(dá)5.03億港元，有贊在商業(yè)服務(wù)業(yè)上連續(xù)五年虧損。長期的虧損狀態(tài)熬掉了一部分資本的耐心，也使大部分資本對有贊持觀望態(tài)度。

但是從長遠(yuǎn)角度來看，有“前景”的有贊對資本的吸引力更大。原因在于有贊手中有商業(yè)服務(wù)行業(yè)中唯一的支付牌照，有贊可從事第三方支付業(yè)務(wù)、實(shí)體預(yù)付卡業(yè)務(wù)、虛擬預(yù)付卡業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)。這不僅有利于內(nèi)部數(shù)據(jù)流與資金流形成閉環(huán)，將之前被微信與支付寶抽走的0.6%與0.1%的銀行結(jié)算成本控制在自己手中，使手續(xù)費(fèi)營收利潤提升至1%，顯著提升有贊集團(tuán)的盈利能力，從而為資本投資方創(chuàng)造收益。而且還能打通互聯(lián)網(wǎng)流量入口，畢竟在流量紅利見底，流量獲取成本與難度雙高的背景下，誰控制了流量入口誰就有了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下半場的船票。

通過全文的分析可以看出，微盟與有贊作的不同的發(fā)展方式代表的是商業(yè)B端服務(wù)業(yè)發(fā)展的陰陽路。選擇SaaS服務(wù)+精準(zhǔn)營銷的微盟有“錢景”，在短期內(nèi)更值得投資；而選擇商家服務(wù)+支付服務(wù)的有贊有“前景”，在長期投資中更具幾分優(yōu)勢。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發(fā)韭菜財經(jīng)