說起牛奶，許多人還會(huì)感慨萬(wàn)千。如果說中國(guó)乳業(yè)70年迎來(lái)了飛速發(fā)展，那么在2018年的中國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)傳統(tǒng)格局加速變化的同時(shí)，2019年也正式邁進(jìn)了奠基新格局的重要一步。

生動(dòng)鮮活的乳業(yè)發(fā)展，自然也讓人把目光投向了持續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)乳業(yè)的頭部選手伊利。這家獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的企業(yè)，為什么能在賽道上加碼狂奔，遠(yuǎn)遠(yuǎn)將其他選手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩到后面？

中國(guó)乳業(yè)江湖

目前，中國(guó)是世界第三大乳制品生產(chǎn)國(guó)，也是世界上最大的乳制品進(jìn)口國(guó)。

而中國(guó)乳業(yè)能夠取得這樣的“成績(jī)”，背后也意味著兩個(gè)“信號(hào)”。一方面，近年來(lái)的整個(gè)國(guó)產(chǎn)乳業(yè)變化和進(jìn)步十分巨大，中國(guó)本土乳品企業(yè)在中國(guó)整體乳品行業(yè)中占據(jù)著數(shù)量與體量的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。特別是，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)乳品行業(yè)主流品類中，除了奶粉品類外資占據(jù)近60%的份額以外，其他大品類都由本土企業(yè)主導(dǎo)。

而且，中國(guó)乳品行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入自2008年的1375.95億元人民幣增長(zhǎng)到2016年的3503.9億，增長(zhǎng)超過2.5倍。

另一方面則是激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，以及大環(huán)境的不確定因素，成本提升等因素的影響，讓整個(gè)行業(yè)都迎來(lái)變革的“前奏”。近些年在消費(fèi)需求升級(jí)的推動(dòng)下，中國(guó)乳業(yè)跨越“市場(chǎng)為王”、“渠道為王”的階段，進(jìn)入“品質(zhì)為王”、“用戶為王”的時(shí)代。而在新一輪市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)乳業(yè)格局已經(jīng)悄然形成。

“行業(yè)頭雁”效應(yīng)

伊利作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者一枝獨(dú)秀，引領(lǐng)并改寫著中國(guó)甚至是全球乳業(yè)的發(fā)展。

其最近的亮眼數(shù)據(jù)已經(jīng)說明了一切：2019年2月28日，伊利股份發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告顯示，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入近800億元，較上年同期增長(zhǎng)16.89%，增長(zhǎng)達(dá)115億元，凈利潤(rùn)64.52億元，扣非凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)10.32%，再次刷新行業(yè)紀(jì)錄，穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一，有三個(gè)品牌年銷售收入在100億元以上，奶粉增長(zhǎng)25%，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。

還有4月25日，伊利股份（600887.SH）發(fā)布2019年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，伊利股份一季度營(yíng)業(yè)總收入231.3億元，同比增長(zhǎng)17.1%；凈利潤(rùn)22.8億元。而全線飄紅的業(yè)績(jī)指標(biāo)和高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)份額，不僅讓伊利距離全年900億的目標(biāo)更近了一步，也不斷領(lǐng)跑中國(guó)乳企高質(zhì)量發(fā)展，帶動(dòng)中國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)的“雁群效應(yīng)”更加顯著。

俗話說得好，群雁齊飛，最重要的是領(lǐng)頭雁。所以當(dāng)伊利這只“頭雁”領(lǐng)航，“群雁”齊飛，中國(guó)乳業(yè)也正在邁進(jìn)一個(gè)全新的時(shí)代。

為什么是伊利？

那么，為什么是伊利成為了“頭雁”，其實(shí)并不是偶然的。

伊利最讓人稱道的特質(zhì)就是總能夠找到企業(yè)和市場(chǎng)的平衡點(diǎn)。最近，就在8月5日，伊利股份發(fā)布了《2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，擬向公司在職董事、高管、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干等474名激勵(lì)對(duì)象授予公司限制性股票總計(jì)1.83億股，業(yè)績(jī)考核持續(xù)到2023年，共分五年五期行權(quán)，每期解禁20%。

而且，此次計(jì)劃的股票來(lái)源為從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的人民幣A股普通股，占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司總股本6,097,125,108股的3.00%。

而這次計(jì)劃也成為了短期乳業(yè)行業(yè)放緩競(jìng)爭(zhēng)激烈，伊利進(jìn)行差異化布局的重要一步。

當(dāng)然，這是伊利第四次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，也是范圍最大的一次，激勵(lì)對(duì)象共計(jì)474人，也是伊利股份歷次股權(quán)激勵(lì)中人數(shù)最多的一次。在駕輕就熟的同時(shí)，伊利也用了三大“抓手”來(lái)實(shí)施激勵(lì)，激發(fā)核心團(tuán)隊(duì)的信心。

因?yàn)檫@個(gè)激勵(lì)計(jì)劃指標(biāo)設(shè)置是特定發(fā)展時(shí)期的具有挑戰(zhàn)性的指標(biāo)。首先設(shè)置了業(yè)務(wù)考核指標(biāo)。公司限制性股票考核指標(biāo)分為兩個(gè)層次，分別為公司層面業(yè)績(jī)考核和激勵(lì)對(duì)象層面績(jī)效考核。

所以第一個(gè)抓手，公司層面的業(yè)績(jī)指標(biāo)設(shè)置維度寬、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)。伊利選取了“凈資產(chǎn)收益率”和“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”兩個(gè)指標(biāo)，該指標(biāo)有助于直接反映上市公司的盈利能力和成長(zhǎng)能力等。在綜合考慮了歷史業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、行業(yè)狀況以及公司未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃等相關(guān)因素，以2018年凈利潤(rùn)為基數(shù)設(shè)定2019-2023年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為8%、18%、28%、38%、48%，設(shè)定2019-2023年度凈資產(chǎn)收益率為15%。當(dāng)然，這個(gè)指標(biāo)完成的挑戰(zhàn)性不可謂不大。

第二個(gè)抓手則是激勵(lì)對(duì)象層面的績(jī)效考核：伊利為474人設(shè)置了474套對(duì)應(yīng)的考核數(shù)據(jù)。個(gè)人具體業(yè)績(jī)的考核指標(biāo)，是按照分檔分?jǐn)?shù)規(guī)定優(yōu)秀，良，及格以及不及格，這些考核數(shù)據(jù)，全維度的考慮了所處崗位的績(jī)效情況，也細(xì)化了考核標(biāo)準(zhǔn)，甚至覆蓋新業(yè)務(wù)部門?？梢哉f，各項(xiàng)指標(biāo)根據(jù)不同部門制宜，精細(xì)、合理、科學(xué)，預(yù)期激勵(lì)效果顯著。

第三個(gè)抓手，則是受激勵(lì)對(duì)象自籌資金、自愿購(gòu)買、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。它的意義在于充分考慮到給予激勵(lì)對(duì)象的自主選擇權(quán)，也充分體現(xiàn)了收益和風(fēng)險(xiǎn)并存的原則。

可以預(yù)見的是，在伊利三大抓手的超強(qiáng)“戰(zhàn)斗力”里，將會(huì)一個(gè)“利益共同體”王國(guó)，從而將股東、管理層、員工與企業(yè)利益深度捆綁，不僅可以形成更穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，也可以實(shí)現(xiàn)多方共贏。

不過，也有一些另外的“聲音”質(zhì)疑伊利此次計(jì)劃。然而恰恰相反，在倪叔看來(lái)，一方面，伊利采取回購(gòu)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，而沒有采取增發(fā)的方式，是伊利考慮到會(huì)對(duì)伊利現(xiàn)有股東的權(quán)益產(chǎn)生較強(qiáng)的稀釋效應(yīng)，損害伊利現(xiàn)有股東和投資者的利益，這也能看到伊利又一次做到了協(xié)調(diào)平衡股東利益的承諾，誠(chéng)意十足；

另一方面，考慮到限制性股票比股票期權(quán)成本更低，還有各項(xiàng)成本激勵(lì)效果顯著，所以伊利采用了限制性股票而非股票期權(quán)的激勵(lì)方式，可以說降低激勵(lì)對(duì)象獲授成本是大多數(shù)上市公司的選擇，且更有助于綁定激勵(lì)對(duì)象與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，實(shí)現(xiàn)與股東利益一致。

而伊利此次頗受質(zhì)疑的五折授予更是符合相關(guān)法規(guī)和政策指引，并且，50%為絕大多數(shù)上市公司實(shí)施限制性股票激勵(lì)的折扣，激勵(lì)對(duì)象扣除50%的授予價(jià)格，45%的個(gè)人所得稅，以及每年超過10%的利息成本后，其實(shí)綜合收益實(shí)際大打折扣。更有甚者，還可能面臨股價(jià)倒掛風(fēng)險(xiǎn)。

所以伊利走的這步棋，能進(jìn)一步激勵(lì)公司高管員工齊心協(xié)力完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，穩(wěn)定提升二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，也是十分“高明”的一步了。

伊利的“雄心”

畢竟，伊利的“野心”不可謂不小。在成為中國(guó)乳業(yè)第一之后，要沖向全球乳業(yè)第一。

就在2018年，伊利提出2030年成為全球乳業(yè)第一、全球健康食品前五的宏遠(yuǎn)目標(biāo)。為了達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，伊利也一直在努力。此次限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃只是伊利戰(zhàn)略的一小步，將更加牢固地綁定企業(yè)與核心團(tuán)隊(duì)的利益，為伊利的下一輪高速增長(zhǎng)和2030年世界第一乳企宏偉目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供新的強(qiáng)大增長(zhǎng)動(dòng)力。

當(dāng)然，一家想要走向國(guó)際的企業(yè)，除了戰(zhàn)略性和開創(chuàng)性，最重要的是找出應(yīng)對(duì)全球化挑戰(zhàn)的方向與方法，才能長(zhǎng)久的立于潮頭。

在這個(gè)命題的思考上，伊利一直以全球化的眼光和全球化的戰(zhàn)略做布局，在經(jīng)歷了從“全球織網(wǎng)”到打造“全球智慧鏈”，再到“讓世界共享健康”，打造“全球健康生態(tài)圈”的過程之后，伊利也在朝著更加多元化、國(guó)際化、智能化的前景邁進(jìn)，引領(lǐng)行業(yè)風(fēng)向、全面煥新升級(jí)。

而不管是伊利奮斗者股權(quán)激勵(lì)的“陽(yáng)謀”，還是一步步戰(zhàn)略布局升級(jí)的“先行”，都讓我們看到了它為了成為全球第一的遠(yuǎn)大目標(biāo)的決心和信心。

在倪叔看來(lái)，目標(biāo)和夢(mèng)想有時(shí)候都可以遠(yuǎn)大一點(diǎn)，不然你怎么知道一個(gè)人、一家企業(yè)的潛力到底有多大？從這個(gè)層面來(lái)說，也是非?？春玫囊晾墓饷髡鞒塘?。