如果有人問你，2020年賣得最好的東西是什么，你會(huì)怎么回答？ 口罩？消毒液？還是大白菜？ 都不對(duì)。 答案是——股票。

以成交金額來看，股票應(yīng)該是今年最火的商品，沒有之一。特斯拉這一家公司，一個(gè)晚上的成交額，是280億美金，折算成一元錢一個(gè)的一次性口罩，中國14億人每人可以分到140個(gè)。

前段時(shí)間農(nóng)夫山泉在香港上市，70萬人排隊(duì)申購股票，凍結(jié)資金6777億港元，成為香港IPO史上最大凍資王。無數(shù)人擠破了腦袋，只求買上一手農(nóng)夫新股，有人同時(shí)開設(shè)20個(gè)港股賬號(hào)，開著拖拉機(jī)去打新。

這個(gè)世界太瘋狂。貧窮，終究還是限制了你的想象。

2020年，IPO大爆炸，股市大爆發(fā)。美股、港股、A股，同時(shí)迎來上市熱潮，除了一堆看不懂的高科技公司，賣水的、賣盲盒的、賣洗衣液的，公司一個(gè)接一個(gè)上市。同時(shí)，經(jīng)過3月疫情的短暫重創(chuàng)后，美股和港股迎來史上最快的大漲行情，很多公司的股價(jià)在短短半年內(nèi)翻了上十倍。

炒股賺錢了，這是今年從年初至今，股民討論最多的話題之一。

美團(tuán)王興說，一支特斯拉股票造就了一大批野生股神。 但與此同時(shí)，泡沫正在滋生，風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀，韭菜收割機(jī)開始啟動(dòng)。

特斯拉最大外部股東BG，在高點(diǎn)減持特斯拉股票套現(xiàn)，消息出來后特斯拉股價(jià)創(chuàng)五個(gè)月最大跌幅。?？低暤诙蠊蓶|龔虹嘉，在過去4個(gè)月，減持套現(xiàn)超過30億元。美的董事長方洪波，也通過大宗交易減持套現(xiàn)超過13億元。亞光科技更是出現(xiàn)清倉式減持，控股股東計(jì)劃減持比例高達(dá)25%。9月中旬，小米聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長林斌出售3.5億股小米股票，套現(xiàn)金額最高達(dá)10億美元。

IPO的熱潮一浪高過一浪，但散戶正在跑步成為接盤俠。當(dāng)實(shí)驗(yàn)室里的科學(xué)家都開始炒股，那說明市場已經(jīng)極度狂熱了。

對(duì)于涉世未深的年輕人而言，這是他們從未見過的光景。一面是尚未修復(fù)的疫情創(chuàng)傷，另一面是高歌猛進(jìn)的IPO大潮，以及前所未有的賺錢機(jī)遇。

在這個(gè)黑天鵝頻繁出沒的2020年，對(duì)于有遠(yuǎn)見者，是他們翻身做主人的大好時(shí)機(jī)，對(duì)于投機(jī)者，現(xiàn)實(shí)會(huì)狠狠教育他們。荒誕之處在于，現(xiàn)實(shí)并非真實(shí)。

當(dāng)科學(xué)家開始炒股

仿佛是一夜之間，蔡世新律師突然發(fā)現(xiàn)，身邊的人好像全都在炒股。

從事英美資本市場法律工作十多年，蔡律師人脈深厚，但從來沒有像今天一樣，朋友圈那些熟識(shí)的、以及素未謀面的人，都開始公開曬收益圖。“有的是一只黃色的老虎，有的是一只紅色的小牛。”那是兩家證券公司的logo。大家都在賺錢。

這些人中，有人之前是蔡律師的客戶，有人是做FA（融資顧問）業(yè)務(wù)的90后小伙，還有人是普通的上班族白領(lǐng)。直到有一天，一位美國弗吉尼亞大學(xué)的醫(yī)學(xué)教授，也加入了曬圖的陣營，蔡律師才徹底被震驚了，“感覺不可思議”。

教授是做癌癥研究的，是很多人印象中清心寡欲的科研專家。教授告訴他，疫情期間，大學(xué)封閉，沒法去學(xué)校做實(shí)驗(yàn)，“在家有大把的業(yè)余時(shí)間，于是開始炒股。”

這些人，都通過炒股賺了點(diǎn)錢。

今年3月到9月，美股四次熔斷之后，股市從最低點(diǎn)開始反彈，美股納斯達(dá)克指數(shù)上漲了63%，港股恒生指數(shù)上漲16%，A股上證指數(shù)上漲23%。具體到公司，特斯拉漲了6倍、蔚來汽車漲了7倍，美團(tuán)漲了2倍、拼多多漲了近1.7倍。很多人在半年之內(nèi)，賬戶里的錢翻了好幾倍。

一夜暴富的賺錢效應(yīng)，正吸引越來越多的人加入這場游戲。

在跟深燃財(cái)經(jīng)聊天時(shí)，蔡律師隨手打開他的美股賬戶掃了一眼，他在上個(gè)月買了新上市的理想汽車股票。他很有信心：“美聯(lián)儲(chǔ)有無限兜底，印鈔機(jī)是最大法寶，這是史無前例的，你賭誰也賭不過美聯(lián)儲(chǔ)。”

看到機(jī)會(huì)的，還有那些職業(yè)投資人。

投資人吳詠彰在今年9月初成立了一支基金，原計(jì)劃是投資一級(jí)市場的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，但如今他改變了主意，打算重點(diǎn)投那些中后期、Pre IPO的項(xiàng)目，因?yàn)椤拔业侥壳耙矝]聽說哪支新基金是愿意來投一級(jí)市場的，這些份額賣得非常好的大型機(jī)構(gòu)，都是投二級(jí)。”

一級(jí)市場開始變得冷清，項(xiàng)目和熱錢，都正在加速流向二級(jí)市場。投中研究院的數(shù)據(jù)很好地反映了這一趨勢。

國內(nèi)新型投行的頭號(hào)玩家華興資本，剛剛在過去兩個(gè)月把投資的理想汽車和貝殼找房，在美國推上了市，轉(zhuǎn)身就在9月10日宣布完成6億美元的PE基金募集，投資成長期和后期的成熟項(xiàng)目。

“盡快把項(xiàng)目搞上市，到二級(jí)市場玩”，幾乎成了目前投資圈的共識(shí)。相比一級(jí)市場，二級(jí)市場的錢更多，玩法更多，賺錢更快。為了選中優(yōu)質(zhì)潛力股，吳詠彰甚至開發(fā)了一套量化交易模型，變成了職業(yè)炒股玩家。

就連資本狂人孫正義，也開啟了瘋狂炒股模式。今年二季度，軟銀斥資約40億美元，購買了特斯拉、亞馬遜、谷歌、英偉達(dá)、奈飛、Zoom、拼多多等公司的股票，同時(shí)動(dòng)用約40億美元認(rèn)購了這些公司的看漲期權(quán)。隨著股市持續(xù)大漲，軟銀賺得盆滿缽滿。

除了不斷刷新的股價(jià)和市值，中國富豪的排位也隨之刷新。今年6月，拼多多市值突破千億美元后，黃崢的身價(jià)超過馬云，成為中國第二大富豪。9月農(nóng)夫山泉上市，創(chuàng)始人鐘睒睒身價(jià)一度超過馬化騰，成為中國新晉首富。

吳詠彰感到這個(gè)世界變了。他過去瞧不起拼多多，從來沒聽說過鐘睒睒，但如今這兩家公司的老板，居然在挑戰(zhàn)中國首富的位置。他頓時(shí)明白了一個(gè)道理：“做企業(yè)真正賺大錢，還是在股票市場?！?/p>

炒股，莫名其妙成了2020年最輕松的賺錢方式。而在火熱行情的另一面，是下餃子一樣的排隊(duì)上市情景，以及越來越長的擬上市企業(yè)名單。過去兩個(gè)月，很多創(chuàng)業(yè)者都收到了來自投資人的建議：“咱們搞個(gè)IPO吧?！?/p>

開著拖拉機(jī)去打新

時(shí)隔多年，集體IPO的盛況再一次重現(xiàn)，這一次來得更加猛烈。

國泰君安投行部的一位員工，用“大爆炸”來形容這次IPO熱潮。過去，他和接觸的企業(yè)客戶談?wù)摳嗟氖遣①徶亟M，但現(xiàn)在，客戶最關(guān)心的是上市。

不少剛剛拿完A輪甚至天使輪融資的企業(yè)，都有了直接上市的計(jì)劃。一些只有一款產(chǎn)品、尚未獲批的生物醫(yī)藥企業(yè)，都開始籌備上市?！按蠹业臒崆槿谏鲜猩厦妫幢闼赡苤皇且患覄?chuàng)業(yè)公司?！?/p>

長江證券承銷保薦部的一位員工告訴深燃財(cái)經(jīng)，為了應(yīng)對(duì)今年的IPO火熱行情，他們部門擴(kuò)招了三分之一，且還在持續(xù)招人。

IPO業(yè)務(wù)多得做不完，券商都在連軸轉(zhuǎn)。一位國際投行負(fù)責(zé)承銷業(yè)務(wù)的高管，最近兩個(gè)月的行程是這樣的：“每天都在轉(zhuǎn)城市，差不多一天一個(gè)城市，白天交通，晚上應(yīng)酬?！?/p>

深燃財(cái)經(jīng)最近一次聯(lián)系上他，是在凌晨1點(diǎn)，他剛下飛機(jī)，交流的時(shí)間被濃縮到從機(jī)場到酒店的行車距離，“你只有十分鐘?！逼渌蟛糠謺r(shí)間，他都處于失聯(lián)狀態(tài)。

IPO的熱度已經(jīng)徹底起來了。查看近幾年的中資企業(yè)IPO數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年的IPO，無論是企業(yè)數(shù)量還是募資額，都已經(jīng)創(chuàng)下新高。A股今年已經(jīng)有240家公司IPO，超過了去年全年的203家，IPO募集資金總額為3121.33億元，已經(jīng)創(chuàng)下過去10年新高。

尤其是港股，受益于新經(jīng)濟(jì)公司上市制度改革，以及中概股回港二次上市，港股正在迎來一大波上市公司。僅今年二季度，港股的IPO募資額，已經(jīng)超過了去年前三個(gè)季度。

蔡律師調(diào)侃，香港在過去是吃喝玩樂之都，現(xiàn)在成了IPO之都，大家有錢沒地方放，“就買點(diǎn)港股的股票、打打新，自己安慰自己”。

兩年前新股IPO集體破發(fā)的慘狀還歷歷在目，比如當(dāng)年的明星項(xiàng)目小米，直到上個(gè)月才重回發(fā)行價(jià)，投資人被套了兩年才解套。但如今，IPO的新股大部分都是大漲。

IPO的上漲行情，激活了另一門看似暴利的生意——打新。

打新就是在新股IPO正式發(fā)行前，通過券商按發(fā)行價(jià)認(rèn)購股票份額，正式IPO后，股價(jià)高于發(fā)行價(jià)就賺，低于發(fā)行價(jià)就虧。對(duì)于受追捧的大牛股，IPO基本都是暴漲，打新穩(wěn)賺不賠，但中簽率往往極低。

一位熱衷打新的散戶，看到港股火爆，同時(shí)開通20個(gè)賬號(hào)打新。因?yàn)樯粼诟酃纱虻氖潜镜嘏涫?，市場有保障名額，中簽概率是四分之一，于是有人就多賬戶操作，以提高中簽率，業(yè)內(nèi)俗稱“開拖拉機(jī)”。

“小散要靠IPO致富，如果你沒有券商投行的過硬資源，就只能開拖拉機(jī)去賺錢。搞拖拉機(jī)你可以賺到很好的百分比收益，但金額做不大，因?yàn)榱可喜蝗?。”吳詠彰分析。真正的利益大頭，都被近水樓臺(tái)先得月的投行券商拿走了。

跟散戶不同，機(jī)構(gòu)打的是國際配售，拼的是人脈資源。

一個(gè)專攻港股打新的基金投資人告訴深燃財(cái)經(jīng)，現(xiàn)在的IPO打新市場，買家不缺，就是看怎么神通廣大的去弄這些額度，搶份額的情況非常嚴(yán)重。比如螞蟻金服，幾乎所有打新的FA都在想方設(shè)法拿份額。

正常情況下，認(rèn)購方付給投行的費(fèi)率是1%，但比如像螞蟻集團(tuán)這種特別火爆的IPO項(xiàng)目，除了1%的費(fèi)率，認(rèn)購方還要再多給投行5%。而且即便給了這5%，也不一定能擠得進(jìn)去。

這位投資人告訴深燃財(cái)經(jīng)，農(nóng)夫山泉上市前，高瓴資本的確主動(dòng)找過來要求做基石投資者，但被拒絕了。這對(duì)于幾乎被神話的高瓴而言，是極其少見的情況?！敖裉斓乃拇笸缎校l可能不做高瓴的生意？但農(nóng)夫山泉可以，因?yàn)橛械氖侨苏J(rèn)購，無論是機(jī)構(gòu)還是散戶。”

由于打新火爆，各種形形色色的打新課程出來了。國內(nèi)最大的港美股互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券和富途證券，手機(jī)App開屏頁面在很長一段時(shí)間都是新股打新。

回顧中國互聯(lián)網(wǎng)二十年，這樣的集體上市潮一共也只出現(xiàn)過三次：第一波是20年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，以三大門戶上市為代表；第二波是10年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮，以優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)為代表；第三波是兩年前的新經(jīng)濟(jì)公司集體上市，以小米、美團(tuán)為代表。現(xiàn)在我們正在經(jīng)歷的，可能是第四波上市潮。

按照以往經(jīng)驗(yàn)，每一次上市熱潮，在末期都會(huì)出現(xiàn)韭菜和雞毛。那么這一次，韭菜會(huì)在什么時(shí)候出場？

啟動(dòng)收割機(jī)去套現(xiàn)

種種跡象表明，散戶已經(jīng)跑步進(jìn)場。

以美股為例，一直以來，美股是由機(jī)構(gòu)投資者主宰，散戶的交易量只占15%左右。但是據(jù)彭博資訊分析，散戶目前在美國股票交易中所占比例，已經(jīng)達(dá)到約20%，美國城堡證券的執(zhí)行服務(wù)主管梅卡內(nèi)稱，散戶今年的交易量是往年平均水平的兩倍以上。

6月初，美國政府向普通民眾寄出了1.59億張支票，“現(xiàn)金補(bǔ)助”總額高達(dá)2670億美元。但這些錢并沒有都拿去購買柴米油鹽，而是有部分進(jìn)入了股市。

在港股，散戶投資同樣熱情高漲。吳詠彰在他多年的投資生涯中，從來沒見過港股有如此火爆的打新，他認(rèn)為散戶貢獻(xiàn)了相當(dāng)大的交易量。

在股價(jià)節(jié)節(jié)攀升之際，每股價(jià)格已經(jīng)漲到2300美元的特斯拉，和500美元的蘋果，默契地在8月底進(jìn)行了拆股。分別一拆五和一拆四，特斯拉和蘋果的股票價(jià)格降至400美元和100美元。于是，散戶也買得起了。

在散戶的力量下，股市的泡沫正越吹越大?！爱?dāng)科學(xué)家都開始炒股，你還有什么理由空倉？”有人問。

就是在這個(gè)時(shí)候，一些嗅覺敏銳的人，開始套現(xiàn)了。

特斯拉最大的外部股東、英國投資基金B(yǎng)aillie Gifford，在8月底特斯拉股價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)前，已經(jīng)分批減持了該公司股份，持股比例從6月的6.32%下降到8月底的4.25%。消息出來后業(yè)內(nèi)嘩然，特斯拉股價(jià)盤中一度暴跌近15%。

亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯，也在八月亞馬遜提交的一份文件中稱，要在每股3102-3183美元之間，減持公司100萬股股份，套現(xiàn)約30億美元。而在今年2月份，美股數(shù)次熔斷暴跌之前，貝索斯已經(jīng)減持200萬股，套現(xiàn)超過41億美元。

在散戶集中的A股，更是在上演一出“清倉式”減持。

有著“中國版孫正義”之稱的?？低暩倍麻L龔虹嘉，在過去一個(gè)月累計(jì)減持17次，高位套現(xiàn)超過30億元。就連美的董事長方洪波也加入到減持行列。亞光科技控股股東減持比例更是超過25%，有人調(diào)侃：公司不要了，賣給散戶了，散戶將可能成為公司實(shí)控人。

就連小米聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長林斌，也在9月中旬出售3.5億股小米股票，總金額最高可達(dá)10億美元。自2018年上市以來，小米股價(jià)直到今年才終于上漲，并在8月中旬重回發(fā)行價(jià)，很多投資人解套。林斌減持套現(xiàn)的時(shí)候，正值小米股價(jià)高點(diǎn)。

一位二級(jí)市場證券分析師對(duì)深燃財(cái)經(jīng)說，現(xiàn)在很多公司的股價(jià)都太高了，透支了未來的預(yù)期，但大部分人并不是出于價(jià)值投資去參與這個(gè)游戲，“這個(gè)時(shí)候不套現(xiàn)，難道要等到熔斷的時(shí)候？”

那些近乎瘋狂的IPO打新，在散戶蜂擁進(jìn)場后，股價(jià)也開始出現(xiàn)斷崖式下跌。

7月16日，中芯國際在A股科創(chuàng)板上市，這家承載了很多人國產(chǎn)芯片希望的公司，上市首日股價(jià)上漲202%，成為A股十年以來最大IPO。唐旭長期關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，算是一個(gè)半職業(yè)散戶，他在IPO首日以90元/股的價(jià)格買入，但隨后兩個(gè)月股價(jià)一路狂跌，如今已經(jīng)接近腰斬。

“投資光有理想和信念是不夠的，還是要結(jié)合實(shí)際。”在猶豫要不要割肉止損時(shí)，他發(fā)出這樣的感慨。

太多的錢，太多的IPO，太多的誘惑，這是大部分投資者在2020年都會(huì)有的感受。要不要參與這個(gè)游戲，什么時(shí)候見好就收，誰會(huì)是擊鼓傳花的最后一人，則是他們時(shí)刻面臨的拷問。

賭出一個(gè)未來

即便手中持有的部分股票已經(jīng)近乎腰斬，唐旭的賬戶還是浮盈狀態(tài)，因?yàn)橛袔字还善钡臐q幅在2倍以上。 他打算再賭一把。他覺得港股還是有機(jī)會(huì)的，因?yàn)椤斑@樣的行情不常見，港股已經(jīng)是事實(shí)上的牛市了”，他打算“開拖拉機(jī)”去打新。

吳詠彰最近接到了前老板的電話，邀請(qǐng)他去喝茶。他在今年初建議前老板抄底蔚來汽車，同時(shí)買一些蔚來的可轉(zhuǎn)債，這些建議都沒有被采納，老板因此錯(cuò)失了狂賺4倍的機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在前老板開始重視他的建議了。

被這位老板拋在腦后的是，今年初吳詠彰參與了瑞幸咖啡的定增，買在了最高點(diǎn)，后來瑞幸咖啡因?yàn)樨?cái)務(wù)造假被強(qiáng)制退市。這一筆投資讓他損失慘重。

大家似乎都已經(jīng)默認(rèn)：這就是一場賭博。

市場就是這樣，IPO的狀況越好，越能吸引到越來越多的人參與IPO的交易。吳詠彰將之形容為“噪聲交易者”?！霸肼暯灰渍呔褪悄愫梦液么蠹液?，A買完B接著買，價(jià)格提上去后C接著買，再把價(jià)格提上去，ABC都賺錢了?！贝蠹屹嵉氖恰傲鲃?dòng)性溢出”的錢。但是每個(gè)人都想當(dāng)A，不想當(dāng)D。

這些積極參與這波股市狂歡的人，最后發(fā)現(xiàn)，真正穩(wěn)賺不賠的，其實(shí)是那些中間商。

針對(duì)港美股交易的互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券，過半收入來自用戶的股票交易傭金，今年二季度營收同比增長122%，同時(shí)扭虧為盈。富途證券收入同比增長40%，凈利潤同比增長122%。那是全球疫情最嚴(yán)重的、大部分公司收入腰斬的時(shí)候。

吳詠彰分析，散戶通過老虎或富途打新，開10倍杠桿，手續(xù)費(fèi)之外還要承擔(dān)利息費(fèi)用，但老虎和富途并不會(huì)把這些錢都支付出去，只要認(rèn)購火爆，平臺(tái)穩(wěn)賺不賠。

“就像賭場一樣，最終賺錢的一定不是來賭博的人，而是賭場老板?！彼f。

在IPO的高歌猛進(jìn)下，市場已經(jīng)無法平靜下來。成群結(jié)隊(duì)準(zhǔn)備上市的公司、蜂擁而入的專業(yè)和散戶投資者，以及快速流動(dòng)的熱錢，正在將市場情緒推向高點(diǎn)。

無論前方是越來越高的坡道，還是陡然直下的懸崖，都已經(jīng)無法抵擋這一場IPO大爆炸。

烽巢網(wǎng)注：本文來源于微信公眾號(hào) 深燃財(cái)經(jīng)（ID：shenrancaijing）, 作者 ：黎明